最近硅锰进入连续阴跌态势，盘面和现货价格跌跌不休。在黑色整体偏强情况下，今天硅锰SM2007、SM2008、SM2009、SM2010、SM2011这4个合约出现2%-2.6%的明显下跌区间。造成这种大幅下跌原因基本可以分为以下点：
二、未来展望及假设情况
第一、硅锰供应有所减量，需求减量并不明显。从目前的利润水平上看，目前以内蒙古为例当前的即期成本为6470元/吨，而目前的现货价格为6600元/吨，即期利润为130元/吨。但是我们根据15日平均成本来看，目前的平均成本在6750元/吨，这样算合金厂目前处于亏损状态。后期如果合金厂因利润缩小导致减产情况。但我们看需求方面，目前的钢厂利润相对还好，整体开工率和钢厂需求并不会太差。但6-7月份钢厂常规检修有可能会影响近期合金需求。假设后期钢厂检修延后，或者整体需求仍然保持高位那出现短期供需差概率较大。
第二、锰矿外盘报价稳住，或者国内港口价格出现止跌情况。目前国内港口现货价格已经下跌至前期涨价的起点，并且从我们跟踪的贸易商利润上看，目前的价格贸易商已经出现亏损情况，再叠加前期进口锰矿的高价，锰矿端的成本支撑较强。但是若后期外盘报价再次下降，很有可能出现成本坍塌情况，导致整体成本下移。
第三、交割库去库速度变慢，港口锰矿库存出现累库。目前我们了解交割库去库相对较快，并且锰矿库存上看，天津港目前去库相对较好，但是后期若出现连续的累库情况会导致整体预期变差。
三、投资建议与风险点
目前主力合约SM2009合约从估值上看已经处于较低区域，但基本面并未出现明显改善，等待基本面改善，所以可以做09-01的正套进行保护，目前单边追空进多并不合适，安全边际均不高。
风险点：锰矿累库，钢材出现大幅下跌情况。
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