4月，天胶横盘运行，绝对价格变化不大。市场在大跌后步入震荡阶段，自身主导属性偏弱，更多跟随外部市场运行。在疫情没有明确变化的情况下，对于金融市场的影响效应开始减弱，整体市场或缺乏方向。
4、进出口情况
1-4月天胶进口数量同比增加1.4%，在疫情爆发的背景下，这个数据多少有点出乎意料。目前来看还难以解释进口增加的原因。不过从月度增幅来看，呈现不断减小的走势，疫情对于经济的影响将逐步显现。
5、库存情况
交易所库存维持高位，继续对价格形成压制，不过绝对数量同比减少，和基差缩小有关。库存对于价格的压制作用相比前几年有所减小。
6、消费情况
汽车行业增速大幅下滑，疫情严重打击了国内消费。后市期待国内各地车市刺激政策能否拉动行业发展。同时基建发力是否能带动重卡销量增加和替换需求增加。总体而言，我们对于车市不乐观，主要因素在于相比08年，人均拥有汽车数量已经大幅提高，继续购买以改善需求为主；其次，当前居民杠杆率偏高，已经限制消费能力的增加。
四、市场结构
从基差角度来看，目前处于低位，期价受到现货支撑。当前基差处于5年来的低值，市场给予的期货升水很低，这对期价是很大的支撑。
五、结论及操作建议：底部探明，短线操作
我们维持3月的观点，即当前价格是天胶的底部区域，天胶自身有投资价值。但目前行情的主导因素在于疫情，在全球拐点没有到来的情况下，整体金融市场持续走强的基础不存在。
市场心理突发预期或许已经过去，但对于实际经济影响的判断尚未明朗，同时价格大跌后处于极低位置，因此短期趋势行情形成的概率不大，而宽幅震荡将加剧。
建议当前短线操作为宜
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