海外多国疫情拐点已现 橡胶价格未来走势如何？

近期天胶走出了震荡偏强的磨底走势。当前海外疫情数据对市场的冲击已经没有前期那么严重，橡胶价格在先前的大跌中利空因素已经出尽，前期小幅抬升，价格也由情绪主导转向供需主导。但当前的供需矛盾依旧突出，供需矛盾主要来源于海外疫情还处于爆发期，需求受到严重压制。虽然供应端受到天气的影响，但实际减产量远远修复不了需求端萎缩造成的供应过剩。虽然海外部分轮胎大企陆续开工，短期内还是难以扭转供应过剩的格局。不过，国内外市场情绪随着欧美各国疫情拐点到来而有所转暖。国内全乳胶今年减产已基本成定局，泰国原料价格连续多日上涨，对天胶价格存在支撑。胶价在前两日受到原油跌至负值牵连小幅回调后，随即开启反弹，一定程度反映国内相对乐观的市场情绪。预计在需求端没有彻底好转前，胶价会维持底部宽幅震荡，预计波动幅度在9500元-10500元之间。

跨品种策略上，建议可在RU2009-NR2006在价差偏低时例如低于1700-1800点位考虑“买入沪胶，卖出20号标胶”的套利策略，做多RU-NR主力合约价差，长期持有。

海外多国疫情拐点已经显现，但累积确诊人数依旧较高，车企轮胎企业大多还处于停摆状态。沪胶近期属走出了震荡偏强的磨底走势，价格有修复需求。国内疫情得到控制，但轮胎内销远远消化不了原本的出口份额，出口形势依旧严峻，多家轮胎企业5月已经没有新的海外订单生产。本文结合当前基本面情况，对胶价未来走势进行分析。