全球金融市场波动加剧之际，作为避险资产代表的黄金市场正形成强大的“虹吸效应”，资本正不断涌入。5月18日，国内沪金期货主力一举突破400元/克，创下上市以来历史新高。而另一边的国际现货黄金彼时已突破1765美元/盎司，站上2012年11月以来的高位。
但是，南华期货贵金属分析师薛娜则认为，黄金当前涨势可能会暂告一段落，短期很难有上涨动力。她分析道，“一方面因黄金价格较高，另一方面，SPDRGoldTrust持仓5月20日出现了近期比较大的减持，显示机构投资者配置需求在下降。此外，近期美联储表示暂时不会降息至负利率，并且，中国和美国第一阶段协议也在执行中”。
王祥表示，从大的时间框架来说，全球贸易摩擦乃至更大程度的去全球化进程，都将导致全球成本的抬升与不确定性的增长，这都将持续性地提升黄金的价格中枢。叠加超规模的货币刺激政策，黄金在未来的数年时间中依然是具有相对较高确定性的资产。
但他也认为，从中短期的角度来看，全球已处于逐渐从疫情中走出的过程中，社会活动的恢复所导致的风险偏好的提升在一定程度上将降低黄金的比较优势。
如何配置黄金资产
据了解，目前市场上黄金相关投资品种很多，主要有黄金饰品、黄金期货、黄金现货、黄金ETF，还有相关产业股票等。
“选择什么样的方式来配置黄金资产取决于投资者的投资期限和对风险的承受能力。”王祥告诉记者，黄金ETF的优势在于跟踪的是黄金现货，在剔除杠杆的情况下对投资者的经验门槛要求不高，并且聚焦于黄金本身的投资属性，剥离了诸如黄金首饰中所附带的额外消费属性的附加成本。
据其介绍，国内的黄金市场在过去17年的表现中，取任意时点做持有周期的收益滚动回测，在所有的持有周期中，2到3年的时长下所取得的平均复合年化收益是最好的，也就是说黄金的配置持有需要一定的耐心。同时，也可以通过定投的方式平滑成本。2003~2019年，人民币计价黄金现货累计收益优于上证综指，年化复合回报率达7.95%，但波动率与最大回撤只有A股市场的2/3左右。
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