原油、美元及黄金上周走势分析

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2020-5-25 9:23:36

原油走势上周前几个交易日油价反弹畅行无阻，继续为需求复苏定价。彭博社报道中国原油需求基本回到了新冠疫情危机之前的水平，而美国等重点疫情国家放松管制逐渐重启也推动原油需求回升的预期。另外美国能源信息署(EIA)和国际能源署(IEA)都预计主要产油国的减产幅度可能比预期更大。

此外，上周美国库存数据意外利好，商业库存下降近500万桶，而不是预期的增长165万桶。而当周美国产量再降10万桶/天至1150万桶/天，为去年7月以来最低水平。

在这些利好推动下，上周前四个交易日油价上涨15%，周初突破30关口后于周四刷新至34.60美元/桶。

但是反弹正在遭遇考验，首先基本面疫情影响具有非常大的不确定性，美国每日新增病例没有放缓，美国经济重启其实隐含了疫情恶化的风险，如果届时恢复封锁措施无异于对经济二次伤害，原油需求强劲复苏的预期将落空。其次，短期市场风险偏好正在降温，高波动性的油价可能首当其冲受到打击。

日图显示，美国原油自34一线回落明显，短线若继续走弱重点关注能否守住30关口，持稳则将保留进一步反弹上行的机会。而若有效下破将意味上周对30关口的突破为虚假突破，会带来反向下行前景，往下潜在支持关注28.00以及26.00等水平。

美元走势负利率预期以及较强风险偏好打压美元，但是目前风险偏好开始降温，市场波动性反弹美元避险需求增加，不过暂时还没有美元流动性紧张迹象。

上周美联储方面，主席鲍威尔参与了国会作证，还发布了4月会议纪要。在作证中，鲍威尔给近期讨论升温的负利率预期泼冷水，表示“在负利率选项前美联储可以使用其他工具”。不过美联储可能难以消除市场的负利率预期，高盛预计美联储短期内不会实施负利率，不过负利率的可能性在上升。除了负利率预期的负面影响，上周前几个交易日市场总体上继续偏好风险，美股刷新反弹高点，乐观情绪下对美元的避险需求减弱。

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