3月，因疫情扩散到海外引起市场恐慌，风险资产下挫一度引发市场流动性危机，美股多次向下熔断，韩国、英国等多国出台限令禁止做空。而与此同时，沙特和俄罗斯之间的石油战进一步触发市场做空情绪。在人人惶恐的环境下，铜价大幅下跌，沪铜在月中连续两日跌停。为拯救市场流动性，美联储将基准利率降至零，并寄出多项08年期间的宽松政策，市场悲观情绪逐渐缓和，三月最后一周铜价小幅反弹。
中国1-2月铜矿砂及其精矿进口376.8万吨，12月为193万吨；中国1-2月未锻轧铜及铜材进口846106.8吨，12月为53万吨。1-2月精炼铜产量152.70万吨，同比增长2.8%。
铜矿端，3月上半月冶炼厂出于库存压力减少采购，TC一度上涨。3月下旬，下游逐渐活跃，铜库存和硫酸库存压力均有缓解，冶炼厂采购增加。而与此同时，海外多国进入紧急状态使海外矿山运营开始放缓。Cerro Verde、Las Bambas及Antapaccay铜矿山先后宣告发货遭遇不可抗力，对铜精矿现货及长单供应产生影响，秘鲁境内港口发运也受影响。铜精矿有紧缺风险，TC开始下行。目前疫情已经影响到了全球大部分矿产区，如北美、非洲、澳洲、南美等大区铜矿生产运输普遍受到干扰，预计后期铜精矿供应将持续偏紧，TC承压。
三、后市展望
因多国进入紧急状态导致商业活动停滞，消费端受影响较大，相比而言，企业生产活动放缓有限。但若经济停滞更长时间，不排除影响从消费端进一步扩散到生产端。4月份，预期全球经济表现仍持续疲弱，铜价在下行通道。但各项管制措施也影响了铜矿的运营及物流，目前秘鲁多处矿山发货中断，港口海运受限。而北美、非洲等其他矿产区也受疫情影响，铜供给预期收紧，或限制盘面下行空间。
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