基本面不乐观 橡胶期货短期反弹将受压

近期油价反弹带动下天胶价格的反弹终于让市场松了一口气，文华橡胶指数9430终于成为阶段性低位支撑点，橡胶再次回归熟悉的万元以上。由于当前正处原油减产协议达成期，虽然细节结果未定，但大的减产方向已定，油价或将进入消息性做多炒作阶段，能化品伴随油价企稳短期将继续稳中有弹，沪胶期货短期也有望技术性受益，继续向上打开反弹空间，然而由于中期内基本面情况依然不容乐观，短期反弹或将紧紧起到底部区间构筑作用，文华橡胶指数有望形成9500-10800的底部运行区间，相应20号胶的筑底区间将在文华NR指数7500-8800之间。

一、橡胶进口大概率转弱，内外产区停割延长

国内进口方面，2019年国内天胶进口降至245万吨，同比降幅5.77%，自2017年达到279万吨之后，连续两年呈现下降态势，其中，四季度降幅明显，三个月共计进口61万吨，同比下降18.7%。2020年天胶月度进口官方数据暂未更新，但根据资讯公司统计，2020年1-2月中国各类含天胶成分橡胶进口量为84.02万吨，同比上涨4.01万吨，涨幅5.01%，但考虑到3-4月，东南亚主产区处于停割，东南亚疫情升级，泰国宣布进入紧急状态，且泰国干旱严重，东南亚生产及出口或将呈现双降，国内进口也有望进入下降期。

国内生产方面，海南产区开割时间出现延迟迹象，目前橡胶树长势欠佳，前期温度较高，部分产区橡胶树叶岀现问题，有二次落叶的可能，甚至有的产区树叶出现白粉病，新叶的长出需要一段时间，预计海南产区开割将延迟至5月中旬；云南产区干旱情况依然严峻，若得不到有效缓解，开割可能推迟到5月中旬至6月初。