回顾节后行情，新冠肺炎无疑是最大的黑天鹅，一系列产业和宏观的故事也都是围绕“疫情”展开的，因此我们以“疫情”为主轴线，从时间线上将节后行情分为国内疫情阶段、国外疫情初步扩散和国外疫情明显扩散三个阶段。另外由于各种原因，钢材价格走势始终与股市趋同，直到近半个月才开始出现分歧，因此我们先结合股市对节后市场进行梳理
热卷方面，考虑国内制造业恢复仍需时间，海外疫情对出口需求的冲击短期也不好消除，二季度可能是现实需求最弱、风险充分暴露的阶段，同比增速很难恢复正增长，但随着国内消费刺激的落地和海外疫情的控制，二季度也将是预期开始好转的阶段，盘面将呈现弱现实与强预期的博弈，可能出现先跌后稳的局面，转折时间点关注估值和盘面情绪的导向。
2。 套利
① 多2101卷螺差：需求端建筑业预期明显弱于制造业，叠加季节性上01螺纹淡季热卷旺季，头寸有驱动；且目前估值比较合适，可以开始底仓持有，随着消费刺激政策落地和海外疫情好转进行加仓，若海外制造业预期好转在5月底之前见到，此头寸可以选择安全边际更高的10合约；
② 关注热卷10-01正套、01钢厂热卷利润扩大：目前估值比较合适；主要驱动在于消费预期的好转和海外制造业预期的好转，但在二季度未必能够见到，关注消费刺激政策的落地情况、海外新增确诊拐点以及纳斯达克工业指数溢价，若5月底之前见到指标好转则可以介入；
③ 逢高空05螺矿比：主要驱动在于a。螺纹短期库存压力大于矿石；b。螺纹基差率大于矿石；c。交割逻辑。风险点在矿石供需两端均受到疫情的影响存在极大不确定性，因此阶段性短线操作为宜。
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