原油价格拖累棕油 棕油二季度或弱势震荡

原油价格低迷拖累棕油

一季度因新冠肺炎疫情影响以及沙特和俄罗斯价格战使得原油价格呈现断崖式下跌，目前原油价格仍在遭受供给与需求两方面的打击：当前俄罗斯与沙特之间的谈判仍存在分歧，虽然沙特表示，正呼吁产油国召开紧急会议于4月9日举行，但是最新消息称克里姆林宫拒绝就即将于4月9日举行的欧佩克+会议阐明俄罗斯的立场。与此同时，新冠肺炎疫情在海外国家正处于持续蔓延阶段，全球经济增速放缓，原油需求继续萎缩。在这样的情况下，原油价格仍存在继续探底的可能性，原油价格低迷令生物燃油用量下降，对棕油价格也将形成压力。

马棕呈现“产量增，出口降”

2019年由于厄尔尼诺现象，东南亚夏季持续处于干旱天气，造成棕榈油出现一定幅度的减产，这是年前马棕油不断上行的主要原因。然而通常马棕油产量每年2月份是季节性减产的最后一个月，但是今年马来季节性减产提前结束，进入2月份以后棕油意外增产，MPOB数据显示马棕油2月份产量增加至128.8万吨，较1月份增加近10%，由于2月份马棕油产量的不降反升，加上3月份以后马棕油进入季节性增产期，市场预期3月份MPOB报告中马棕油产量增幅在1%-2%之间，这都是打压价格的致命因素。

出口方面，由于马来西亚和印度关系恶化，使得印度对马棕油进口实施了抵制措施，与此同时，春节前后中国爆发新冠肺炎疫情，随后全球多个国家相继爆发，终端需求逐渐萎缩，令马棕油出口呈现下滑态势。2月份MPOB数据显示，马棕油出口环比下降至108万吨。其中出口印度环比下降55%至2.11万吨，中国的进口需求也在下滑，出口中国环比下降11.32%至15.68万吨。