白银持续面临抛压风险 黄金牛市未改慎追高-第2页

第一部分 金银长期走势和一季度行情总结

一、1972-2019年金银市场行情回顾

自1971年黄金与MAO易元脱钩后，1972-2018年黄金市场整体划分为四个阶段第一轮牛市是在1973-1980年间，布雷顿森林体系解体后，抑制黄金的政策性因素终于消退，积攒的向上冲量集中爆发，MAO易元也正处于货币超发阶段，带动国际金价从42MAO易元/盎司直线上冲，1978-1980s年，MAO易国单纯的货币超发带来的经济刺激的负面影响开始显现，经济出现明显的滞涨，失业率高达10.8%而通胀率则超过了12%，对标下2019年MAO易国的通胀不足2%失业3.4%，就可以想到当时人们的恐慌。恐慌情绪蔓延下自然想到黄金想到白银，贵金属在此期间出现了很强的涨幅，黄金从开始的42MAO易元/盎司直接涨到850MAO易元/盎司，涨幅达20倍。值得注意的是，这段时间市场的炒作甚至是垄断炒作非常重，1968-1970s年前后，由于MAO易国政府大量抛售白银，白银市场整体供过于求，价格稳定在0.9-1.5MAO易元/盎司一线，但是在1970s年之后，MAO易国亨特兄弟通过垄断MAO易国50%以上货源再哄抬价格的方式，国际银价不断走高，到1980s年初达到恐怖的50.35MAO易元/盎司，涨幅距最低点达到了100倍，纽约珠宝商蒂凡尼在纽约时报刊登一则广告称，“所有人囤积了价值数十亿MAO易元的白银令银价飞涨，以至于其他人不得不花高价购买银制品，包括婴儿用汤匙，茶具，胶卷等。这种现象是很不合理的”。因而这个时段黄金价格的上涨确实有布林顿森林体系解体的利多，也有抗通胀的对冲，但贸易炒作也是很关键的一个方面。