PVC期价考验6000关口支撑 继续调整空间或有限-第4页

七、房地产保持平稳态势

通过对房屋新开工面积同比和PVC期价走势的追踪，分析可以发现房地产行业对PVC的需求存在一定的滞后性，滞后期一般为5-10个月，近几年新屋开工面积累计同比与PVC价格走势的滞后时间有所缩短。2019年，房地产开发投资较快增长，全国房地产开发投资为132194亿元，比上年增长9.9%，增速比1-11月份小幅回落0.3个百分点，比2018年加快0.4个百分点，其中住宅投资增长13.9%。房地产开发企业房屋施工面积比上年增长8.7%，其中新开工面积增长8.5%。房地产开发企业到位资金比上年增长7.6%，增速比1-11月份加快0.6个百分点，比2018年加快1.2个百分点。12月份，国房景气指数为101.13，比11月份回落0.02点。

2020年1月份商品住宅销售价格涨幅保持总体稳定，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，不将房地产作为短期刺激经济的手段，全面落实城市主体责任，房地产市场保持总体平稳态势。在疫情的冲击下，经济低位企稳的势头将遇到新的挑战。根据需求同步错位来看，PVC在房地产建设中后周期的占比越来越高受基建房地产复工缓慢影响，管材、型材开工率依旧位于低位。随着天气转暖，二季度市场需求将会改善，下游订单增加，对PVC消耗增加，但需求端整体提升空间受限。

八、后期走势预测

PVC波供需矛盾加剧，期货价格走势承压。原料电石供应过剩，PVC企业到货增加，不断下压采购价格。电石价格陆续实现下调，PVC生产成本降低。但同时PVC现货价格也不断走低，企业生产利润空间有限。PVC生产装置负荷提升，货源供应充足，主产区厂家库存压力较大。企业后期检修计划不多，PVC行业开工率有望进一步提升，供应压力渐显。而需求端则未出现明显改善，虽然下游工厂复工增加，但开机率普遍偏低，刚性需求不足。业者预期偏空，采购积极性不高。贸易商积极避险，降价让利排货，但现货成交维持低迷状态。华东及华南地区社会库存延续上涨趋势，累积超过40万吨。PVC下游需求占比较大的管材和型材，而两者与房地产、基建相挂钩，同样受到复工缓慢的影响，管材、型材需求尚未启动，下游工厂订单不足。一季度累库，二季度PVC将启动缓慢去库存。PVC下方6000关口存在有力支撑，继续调整下方空间或有限。随着需求恢复供需面有望改善，但依旧呈现偏松状态，PVC期货整体走势有望下调后逐步企稳。

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