PVC波动幅度收窄,重心震荡下移,相对抗跌。PVC供应压力明显增加,而需求恢复推迟,导致供需矛盾加剧。原料电石供应过剩,PVC企业到货增加,不断下压采购价格。电石价格陆续实现下调,PVC生产成本降低。但同时PVC现货价格也不断走低,企业生产利润空间有限。PVC生产装置负荷提升,货源供应充足,主产区厂家库存压力较大。企业后期检修计划不多,PVC行业开工率有望进一步提升,供应压力渐显。而需求端则未出现明显改善,虽然下游工厂复工增加,但开机率普遍偏低,刚性需求不足。
五、出口难以大幅提升
近几年,我国PVC出口量持续萎缩,市场规模不断缩小。春节之后往往是PVC的出口旺季,出口是缓解国内压力、支撑价格上涨的一个因素,当前1、2月份出口数据尚未公布。春节过后国内PVC现货市场价格下行,出口成本不断走低。国际市场受多套PVC装置检修的影响,导致供应紧张,价格连续上涨,为我国PVC出口市场带来便利,据悉2月份印度进口来自我国的4万吨PVC。我国PVC出口倒挂不断收窄,出口到东南亚套利窗口有望打开,出口机会增加。出口至东南亚利润尚好,但东南亚需求偏少,压价行为降低了国内企业出口的积极性。
六、社会库存持续累积
2020年开始,PVC社会库存不断增加,且累积速度加快。年初,PVC社会库存偏低,仅有9.10万吨。从对库存数据的跟踪来看,近五年社会库存低于10万吨水平线仅有两个时间段,第一次是2016年11月初至12月初,第二次是2019年11月下旬至2020年1月初。复盘PVC期货历史走势,两次极低的库存均对应PVC期货价格大涨,2016年11月PVC价格一度上破8000元/吨,去年11月PVC期货业逼近7000关口。极低的库存水平反映出现货市场处于供需紧张的状态,进而促使价格大涨。PVC社会库存低位回升,春节假期期价库存惯性累积,受到疫情的影响,下游工厂迟迟未能恢复正常生产,PVC需求持续低迷,市场到货不断增加,截至2月底华东及华南地区社会总库存超过40万吨。PVC库存压力较大,后期随着复工复产增加,或得到一定程度缓解,二季度转为缓慢去库存阶段。
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