玉米短期供给压力较大 中长期期价有望上涨-第3页

据农业农村部数据统计，2020年1月份，全国能繁母猪存栏环比增长1.2%，连续4个月环比增长，与去年9月份相比增长8%。2020年1月份生猪生产稳步恢复，去年12月份、今年1月份生猪出栏环比分别增加14.1%和17.9%，每头肥猪出栏活重环比分别增长2.6%和1.1%。

2月18日国务院最新：抓好畜禽生产。对重点地区损失较大的家禽养殖场户给予延长还贷期限、放宽贷款担保等政策支持。推动屠宰企业与养殖场户对接。加快恢复生猪生产，将养殖场户贷款贴息补助范围由年出栏5000头以上调整为500头以上。增加冻猪肉国家收储。强重大病虫害防治，强化监测，做好各项应对准备。强化高致病性禽流感、非洲猪瘟等重大动物疫病防控。

2016年以来，我国玉米深加工产能扩增，近两年玉米深加工产能扩增速度放缓。2020年春节时间较早，并且假期国内重大公共卫生事件发酵，玉米深加工行业开工率大幅下降。

深加工开工率来看，玉米淀粉行业来看，2月平均开工率为43.64%，较1月均值的69.74%下降26.10个百分点，较去年同期的73.03%下降29.39个百分点 。玉米酒精行业来看，2月平均开工率为67.05%，较1月开工率均值的73.96%下降6.91个百分点，较去年同期的56.16%增加10.89个百分点。淀粉行业今年开工率好于去年主要原因在于酒精价格上涨导致利润好转。

四、总结与操作建议

玉米短期供给压力较大，上行乏力。2月下旬以后，下游短暂的补库需求以及免收公路运输费用刺激低库存的贸易商积极入市收粮，造成主产区玉米市场繁荣的景象。但下游补库需求以及阶段性供应偏紧的态势预计不太会持续。随着玉米下游到厂量增加，补库之后的观望情绪再起，而基层4成余粮有待释放，饲用需求和深加工开工均不佳，阶段性供给偏紧的态势将会转变，这种情况下很难支撑玉米价格继续上涨。