供给端,我们测算2020年产量增速大约为3.6%(市场认为会延续今年7%的高增速),显著低于市场预期,其中废钢端是因为2017-2018年高利润的刺激驱使高炉大量添加废钢,这两年废钢对供给增量的贡献很大,到2019年已经降低到1700万吨左右,明年我们判断会进一步下降到1500万吨左右。高炉端一方面过去2年工艺改造基本完成,另一方面僵尸产能或指标复产+置换带来的净增量有限,我们估算大约为2000多万吨。
焦化的判断(维持):当前山东去产能逐渐落地,我们估计12月中下旬山东的1000万吨去产能任务将集中落地;展望明年将是焦炭集中去产能的大年,不仅包括了山东、江苏等地纯去产能的情况,也包括了山西、河北等地区产能以置换形式落地,而新增产能和去产能存在时间上的错配,明年上半年将是焦化趋势性强势的窗口期。
温馨提示:请远离场外配资,谨防上当受骗。
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