供给端,我们测算2020年产量增速大约为3.6%(市场认为会延续今年7%的高增速),显著低于市场预期,其中废钢端是因为2017-2018年高利润的刺激驱使高炉大量添加废钢,这两年废钢对供给增量的贡献很大,到2019年已经降低到1700万吨左右,明年我们判断会进一步下降到1500万吨左右。高炉端一方面过去2年工艺改造基本完成,另一方面僵尸产能或指标复产+置换带来的净增量有限,我们估算大约为2000多万吨。
基建项目:9月基建项目的意向走投资额和发改委的审批额都大幅增长,审批额9月5.3万亿(环比+3.4万亿,同比+4.2万亿);10月份审批1.3万亿(单月同比+18%,今年累积同比+69%;11月份审批1.2万亿(环比-0.04万亿,同比-0.39万亿)。从专项债
建筑订单:1-11月中国建筑(5.56 +1.28%,诊股)订单21,489亿(同比+3.4%),其中房建17,518(同比+13.7%),基建3,560(同比-24.9%)。11月单月2,023亿(同比-20.4%),其中房建1,581亿(同比-14.0%),基建429亿(同比-37.3%)。基建、地产均弱于去年同期。
地产:投资(11月累计+10.2%,单月+8.4%);施工(11月+8.7%,10月+9.0%);新开工(11月累计+8.6%,单月-2.9%,10月累计+10.0%,单月+23.2%)。11月数据并不像市场反馈那么差,主要还是去年基数问题,开工10月份是一个低点,11月份是一个高点,按同比数据来看,预估今年12月份数据应该也在小负与小正之间,小幅负数可能性较大。
出口订单:11月份实际出口环比减少 12.5%;12月出口订单环比下降 11.4%,月度出口量达到 2015 年统计以来的新低,分品种看热轧出口减量比较多。
库存:本周总库存、厂库和社库分别为:1225.79(+41.55万吨)、453.52万吨(+18.09万吨)和772.27万吨(+23.46万吨)。分品种看,螺纹+23.55万吨,线材+7.25万吨,热卷和中厚板分别+5.44万吨和+4.79万吨。钢材库存同比低了0.36万吨,垒库速度同比快了30.1万吨(本周垒库41.55万吨,去年同期垒库11.45万吨)。螺纹库存同比高了20.01万吨,垒库速度同比快了2.76万吨(本周垒库23.55万吨,去年同期垒库20.79万吨)。热卷库存同比低了13.94万吨,垒库速度同比快了11.16万吨(本周垒库5.44万吨,去年同期去库5.72万吨)。
供给:本周全国、河北、唐山三地高炉开工率环比变化分别为-0.42%、+0.00%、+1.44%;产能利用率(剔除淘汰产能)-0.2%;电炉产能利用率-0.75%,废钢日耗-2.1万吨;铁矿日均疏港量环比+34.39万吨。本周Mysteel高频全国(占比60%+)、华北和华东周度产量分别为1034.44万吨(-0.4万吨)、236.92万吨(-2.2万吨)和344.12万吨(-10.35万吨)。
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