钢市开启“下半场” 期货价格有望震荡上涨

7月1日之后，钢市正式开启“下半场”。进入下半年，全球经济将继续稳定复苏，国内货币政策收紧预期增强，面对大宗商品价格的政策调控导向不会改变；在减产预期之下，国内粗钢供应有望回落，需求将保持小幅增长态势；原材料和燃料价格将高位回落，钢铁企业利润率将相对提高。

一、市场行情

面对大宗商品价格调控，市场政策进入平稳期。6月2日，国务院总理李克强提出进一步赋予市场主体权力，减少失当干预。这说明国家对大宗商品价格的调控态度有所放松，预计短期之内不会出台更严苛的调控措施。

粗钢供应量有望减少。随着“回头看”检查去产能工作的开展，近日，河北唐山再次限产，又有消息炒作山东、江苏地区限产。截至6月25日，我国高炉开工率达到79.7%，同比下降12.1%；产能利用率达到91.2%，同比下降2.3%。独立电炉钢企开工率达到71.3%，同比下降4.2%；产能利用率69.3%，同比增长9.6%。预计三季度，钢铁企业生产积极性依然较高。如果限产实施到位，钢铁企业开工率有望从高位回落

资金面逐步好转。截至6月27日，全国地方债新增发行规模仅为1.44万亿元，占全年地方债新增发行总量的32.2%。5月份以后，新增地方债券发行量大幅增加，5月份新增地方债券发行5701.3亿元。预计下半年将迎来地方债发行高峰期，资金水平将显著提高。

国内需求保持正增长。在前期钢价大幅波动的影响之下，终端需求受到抑制但并未消失。

二、利好因素

后期，随着资金面的改善，钢材需求将逐步回暖，工程机械、汽车、家电等制造业开始补库。整体而言，在钢价企稳反弹、市场情绪和资金面改善、终端需求释放、下游企业补库等因素的共同作用下，下半年钢材需求仍可持续，但仍弱于上半年。