2020年国债市场收益率波动幅度加大-第13页

第七部分总结全文和2019年度操作建议

展望2020年，在国债期货价格最重要的三个影响因素中，国内外经济均面临较大的下行压力，全球央行货币政策将继续保持宽松，2020年上半年物价高位对国债期货将形成隐性压力。基于我们对于国内经济增速台阶式下行的判断，我们预计全年收益率水平将呈冲高回落的表现，高点将在1季度末2季度初，对应国债期现货的配置时点将同步出现。我们预计，2020年国债市场收益率波动幅度加大，10年期国债收益率波动区间在2.8%-3.5%，5年期国债收益率波动区间在2.6%-3.2%，2年期国债收益率波动区间在2.4%-3.0%，2020年交易机会与空间相对于2019年将会更大。