2019油脂市场回顾与2020展望-第4页

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2019-12-20 16:22:54

2019年，国内油脂价格经历了先抑后扬的过程，上半年整体价格偏弱，仍在弱势震荡的格局中缓慢筑底，下半年受多方面因素影响开始逐渐升温，最后在棕榈油行情的引燃下整体暴发。

从中国对美进口大豆加征关税之后，国内豆油的原材料供应主要来自于巴西。进入1月之后，巴西大豆供应的减少以及春节前对油脂的消费需求增长使得国内豆油库存快速下滑。在此期间中美贸易谈判在2018年12月举办的G20会议上达成了暂时的缓解，双方同意举行为期90日的谈判，并在谈判期内暂停采取新的贸易措施，并设定了3个月的谈判期限。由于谈判期间中国并没有取消对美大豆加征关税，所以这期间豆油的价格受到了供给下滑带来的支撑，1-2月期间豆油价格出现了一波较强的反弹。3月1日最后期限到来后，美国方面宣布已有重大进展，并延长暂停新增贸易措施的期限。在3月之前，中美之间已经进行了7轮贸易谈判，而从1月底至2月底，两国之间更是经历了密集的3轮谈判。美国对中国暂停加征关税的声明，使得市场开始对中美贸易谈判达成协议的预期变得逐渐强烈。在此之间，中国政府允诺采购美国大豆并恢复了一定数量的进口。中美贸易谈判向好的预期，加上3月巴西大豆的大量上市，使得国内豆油价格持续下滑。

进入5月后，市场开始炒作美国种植期天气，由于过多的降雨使得美豆种植进度严重拖缓，美豆价格开始稳步上升。与此同时，5月5日，美国宣布对中国另外2000亿美元的中国输美商品加征25%的关税，并于6月1日正式生效。在5月9日至10日，中美双方进行第十一轮贸易谈判，然而并未取得任何结果，谈判的失败预示着中美贸易纠纷进入新一轮对峙并再度升级。从5月开始，在美豆价格和中美贸易关系恶化的双重背景下，国内豆油价格再度上行，然而由于国内豆油库存的不断累积，使得国内豆油价格上涨幅度有限，5-6月期间豆油价格整体呈震荡上行的态势。

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