供应面趋近利好后市 沪期锡有望重回14万元/吨上方

摘要

国内外锡市场动态及供应：全球锡资源需求低速平稳增长，锡矿储量呈快速下降趋势，储采比仅15，将会形成锡资源短缺性约束；全球形成了中国、美国、日本三大锡资源消费中心和以亚洲、南美为主的两大供应中心；中国为全球锡资源第一大国，锡精矿、精炼锡第一大生产国，也是第一大锡消费国；预计2019-2025年中国累计锡金属需求量约133万吨，即便考虑锡二次资源的供应，现保有资源储量基本将耗竭，我国锡资源保障程度堪忧；锡是发展战略性新兴产业重要矿产资源，锡资源的紧缺将会在一定程度上制约我国战略性新兴产业的发展。

2019-2020中国锡市场热点关注及后市预测：锡矿端预测：锡矿资源较18年同期下滑明显，市场实际流通货量减少，以云南地区40品位为首加工费下滑明显，部分冶炼厂生产积极性受到抑制。精炼锡后市预测：2019年受矿资源趋紧影响，虽大部分冶炼厂积极维持正常生产，但产量不可避免较去年同期有所下滑，加之冶炼厂联合减产影响，预计2019年中国精炼锡产量将持续下降，2020年受矿资源进口量增加影响，产量将有所回升。下游需求方面，焊锡及镀锡版行业对精炼锡需求较2018年有所缩减，2019年1-10月国内锡市总体呈现供需双弱需求更弱的格局，预计2020年，下游出口订单受到冲击减弱，对精炼锡的需求量或将有所增加。

走势预测：锡矿原料紧张，加之云南锡业股份有限公司设备检修，2019年11-12月中国锡锭供应将大幅缩减，冶炼厂隐形库存也将有所减少。供应面趋近利好后市，预计2019年11-12月沪期锡有望重回14万元/吨上方。预计2020年，沪期锡或将在年初维持盘整后呈现逐渐上扬态势，最终重回14万-15万附近的横盘整理区间。