煤焦钢产业三季度市场分析与风险预测-第4页

电力方面，十月份仍属用电淡季，电厂日耗较为平淡，加上长协煤的供应及水电的发力，火电需求平平， 从11月中旬开始，北方供暖逐步开始，南方也将进入寒冷供暖时间段，空调等耗电制热设备使用率提升，且由于冬季水电淡季，处于低迷状态，火力发电再次进入高发状态，煤炭需求再次进入旺季；水泥化工行业四季度仍面临错峰生产，需求预计相对平稳；钢焦行业， 秋冬环保季限产常态化，钢材四季度需求有下行预期，焦炭面临供大于求的风险，焦炭市场受下游钢厂需求压制，价格低位震荡。

风险预测：一是进口政策持续收紧，为实现平控政策，四季度进口煤数量有望减少，属利好因素但进口煤政策一旦有所宽松，则利空国内现货市场。二是秋冬环保限产影响下游开工，进而传导影响对终端需求，但也存在超预期的可能。

焦炭：

四季度进入秋冬环保季节，从今年的限产政策来看，较往年的的限产政策有所放松，在环保不一刀切的大政策下，焦炭供应将处于高位。目前短期钢材的下游需求尚可，但在当前经济环境下，工业品价格的压力始终存在，随着四季度钢材实际需求出现季节性下滑，钢价的前景不容乐观，对焦炭价格产生一定压制。综合来看，四季度焦炭市场未有连续上行动力，在钢材市场的压制下，或以低位震荡为主。

10月份螺纹产量下降库存降幅大幅扩大，需求季节性好转明显，目前库存降幅较大，但由于库存同比仍较高，钢材现货价格并未有明显上涨，若后期开工不高，预计建材降库幅度仍较大，长流程钢厂后期利润有提升预期。鉴于全球经济的低迷以及地产调控下建材消费难有增量，四季度钢价并不乐观。