印度天气影响 全球食糖出现短缺预期增强-第3页

当然价格波动会受到多种因素影响，包括国内食糖生产的季节性，如制糖企业一般会在压榨期因资金紧张而顺价销售，但在压榨结束后尤其是临近榨季末期时更倾向于挺价。目前正值国内制糖企业的纯销售期，5月底全国新增工业库存同比减少了56万吨，因而糖厂挺价意愿相对较强。然而进入5月下旬，国家发放了135万吨配额外自动进口许可证，那么进入6月后进口必然增加，从前面分析来看这势必会冲击国内糖价。来自现货端的理解是，进口增大会增加市场供应，国产糖因挺价而销量下滑，现货价格自然随加工糖下沉。

目前配额外原糖进口加工利润尚未有效打开，自泰国进口相比柳糖的利润在200元/吨左右，相比郑糖的利润超过100元/吨，自巴西进口尚没有利润。配额内进口的利润目前在1700元/吨以上。进口利润一般主要受到国际原糖价格影响，因原糖价格波动幅比国内糖价大。对于握有许可证的加工糖厂来说，只要存在进口利润，通常不会令自身产能闲置。

另外，目前市场有些担心国储糖的轮库或投放。去年10月左右，传闻有48万吨的国储糖轮库，当时郑糖在5200点左右。国储糖流出会增加供应，自然对短期糖价不利，但政策无法预知，只有等实际发生后投资者方能做出应对。

总而言之，长期来看国内糖价跟随国际原糖价格波动，但价格波幅会比国际糖价小；进口的存在使得国内糖价会遭受来自国际糖价的冲击，实时跟踪配额内外食糖进口利润很有必要。