国内糖价旺季跌破5000关口 糖价后市走势如何？

尽管已过夏至节气，传统意义上迎来饮料消费旺季，但糖价并未受到提振。受5月国内食糖进口数据偏空影响，上周五以来国内糖价一路承压下行。26日郑糖主力09合约更是一举跌幅5000元/吨整数关口。业内人士表示，中短期国内外糖市均面临着库存压力，长周期糖市虽有新榨季缺口支撑，但缺少趋势性行情的驱动因素，预计糖价阶段仍将底部振荡，或以时间换取价格空间。

随着印度干旱减产炒作降温、巴西压榨正常推进，加上7月高企的待交割库存，国际糖价隔夜大幅走低。尽管巴西甘蔗行业协会(Unica)周三公布的数据显示，6月上半月，巴西中南部地区压榨甘蔗同比降0.36%，至4，237万吨；糖产量同比减少6.1%，至187万吨。但隔夜ICE原糖主力10月合约仍大幅下跌超2%，近月7月合约也一度下破12美分/磅关口。有外盘交易商分析称，本周稍后7月合约即将到期，预期将有大量交割。大规模交割暗示供应充裕且需求低迷，从而持续打压糖市。

一德期货的分析师李晓威也表示，国际市场中短期天气稳定，库存压力成短期焦点，糖价回落，等待库存压力缓解。而国内产区也处在消化库存阶段，尽管集团和糖厂库存压力不大，但进口外部糖源超预期，月底临储到期，市场阶段性供应压力增加，均不利中短期糖价。“长周期来看，糖市处在熊牛过度阶段，市场依旧在等待风险因素的消化才能迎来趋势性行情。”李晓威说。

“全球食糖供需进入减产周期，整体看国际糖价处于底部区域。”格林大华期货研究员崔家悦认为。而对于国内方面，国内食糖进入季节性消费旺季，加上国内白糖期货仓单量处于近5年来的低点，糖价期现倒挂，且来自天气炒作和原油走势的支撑作用大于压力。因此，期货价格多头的安全边际相对较大。

不过，崔家悦也提示，后期糖市主要的利空因素就是改收储为直补的政策。 “尽管目前有关直补一直都是在口头上的，没有实质性进展。但一旦国内改收储为直补，则糖价会出现大跌。”她认为。

“国内糖价跌破5000元/吨关口可能是阶段性。后期郑糖走势可能还要看国际糖价。目前配额外最低进口成本还在4900元/吨以上。”某长期从事食糖产业分析的资深人士告诉笔者，“短期内，糖市库存有点压力，但预计到第三季度中期后就好了。这一背景下，糖价有可能走出振荡，以时间换取空间的行情”。