3200点之上，A股踌躇不前；3.3%一线，债市稍得喘息。小长假过后，股强债弱的格局暂时被打破，A股陷入震荡，债市也迎来休整，都在等待方向指引。数据、政策、流动性……诸多不确定的存在，让今后两周成为一个关键时点。
迎来“四月决断”
A股缘何放慢了上涨的步伐？A股市场中有一个说法，叫“四月决断”，大概意思是说每年到4月的时候，全年投资的逻辑脉络基本能够看清，需要下决心了。从过去几年的经验来看，这个说法有其合理性。
海通证券的研究发现，2011年至今，A股往往在4月选择方向。基本面或政策面变差时，4月后市场转向下跌，比如2011年、2014年、2016年、2017年、2018年；在基本面或政策面变好时，4月后市场上涨，比如2013年和2015年。
海通证券研报指出，4月之前基本面数据不太明朗，市场往往受到政策或事件的影响，而年初流动性通常较充裕、投资者风险偏好高，故常常出现“春季躁动”。4月之后，3月的宏观数据逐步公布，微观企业的年报及一季报也开始披露，基本面逐步明朗，重要会议之后宏观政策形势也更明朗，因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。
“随着经济进入开工旺季，对盈利和经济的关注度会适度回归。部分投资者会开始审视主板的业绩趋势和估值匹配程度，4月将是这一类投资者的决断时刻，投资者会对全年的盈利和流动性做一次明确的判断。”新时代证券研报写道。
今年一季度，A股一轮气势如虹的上涨，是为“春季躁动”。进入4月份，“春季躁动”接近尾声，来到了“四月决断”的时间窗口。
那么，当前A股要拿什么做“决断”？或者说，在等待什么关键指引？
回顾历史上A股的几次波澜壮阔的牛市行情，每一次行情的背后都有基本面拐点的出现。海通证券策略团队认为，上证综指2440点以来市场已经反转，进入牛市第一阶段，类似2005年下半年，政策偏暖和流动性宽松推动估值修复，进入牛市第二阶段需要确认基本面见底回升。市场能否进入第二阶段，4月可能就是决断期，决断的关键当然是基本面运行趋势的信号。
国信证券策略团队也提出，今年“四月决断”的核心是“宽信用”能否持续，以及“基本面拐点”年内能否到来。
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