产业错配矛盾仍在 若无政策易急跌-第2页

随着钢厂订单交付结束，钢厂新产量将面临新的销售压力，这也预示钢厂会从当下与贸易商无竞争关系转为间接竞争状态；至少短时间向贸易商端放货的空间有限，再加上3月份是贸易商托盘时间进入后半程，一旦情绪和预期改变，我认为风险也不可忽视。

2、采暖季是需求释放和消耗量的分界线，采购难持续成压力；

货源充裕是不争的事实，需求释放也是时间问题，但是短时间快速释放的空间不大，主要是采暖季对工地的影响，以及混凝土供应量存在缺口，所以需求节奏大致两部分：

先是终端采购订单释放，然后看消耗量，如果消耗量受采暖季约束释放不及预期，就导致采购无法持续，这与货源增加速度形成错配，成为期货价格急跌的理由，然后关注价格跌幅和现货预期的改变；当然如果消耗量释放量持续且增加就对对现货价格形成提振，也会间接的影响期货价格，只是目前看前者的概率更大。

整体上，受采暖季的影响，我认为螺纹钢仍无法排除价格下跌的驱动，处于需求的特点，我认为若要下跌更多是急跌，所以随着周五（2月15）夜盘的反弹修复，只要价格再次出现反弹终结信号，仍然建议波段波段做空机会或者现货销售有压力可以根据价格下跌信号参与阶段性套保空单。（若有突发政策，则根据政策发力点重新调整）。

二、产业利多题材虽在，但炒作条件不具备。

正如之前对2月市场结构的分析，价格下跌按照产业驱动看属于短期供求不协调的错配，需求能否持续释放之后就会改变，价格会重新进入上涨结构，只是采暖季的约束导致需求很难达到预期，所以需求潜在题材有，但暂时不会影响当下的行情，因为2月份至今的产量都成为社会库存货源，3月需求启动会面临社会货源和新产量的供应，短时间不会缺货，如果题材发酵充分带动情绪，我认为期货本轮急跌的目标还是会出现现货恐慌情绪，因此，利多题材的释放，需要价格急跌来促成。

1、需求消耗和规格仍是期货止跌企稳的关键；

对于市场说需求的观点，我认为2019年上半年的需求还是地产，而且基于房地产调控高压之下，我认为地产赶工预期足，只是3月中旬之后释放的概率最大。