上期所就天然橡胶期权合约及相关问题答记者问

1月21日，上海期货交易所（下称上期所）发布了天然橡胶期权合约及相关规则，相关负责人就天然橡胶期权合约、交易等相关问题接受了媒体采访。

问：请简要介绍天然橡胶期权合约设计的原则和要点？

答：上期所以服务实体经济为宗旨，以守住不发生系统性风险为底线，以满足市场需求和发挥市场功能为目标，严格遵循两个“兼顾”原则，即兼顾国际经验与本土实际、兼顾风险控制与市场流动性，科学合理设计天然橡胶期权合约。

天然橡胶期权合约标的物为天然橡胶期货合约（10吨），交易单位为1手天然橡胶期货合约，最小变动价位为1元/吨，涨跌停板幅度与天然橡胶期货合约涨跌停板幅度相同，合约月份与天然橡胶期货合约月份相同。

最后交易日是标的期货合约交割月前一个月的倒数第五个交易日，交易所可以根据国家法定节假日等调整最后交易日。到期日与最后交易日为同一日。行权价格覆盖天然橡胶期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，当行权价格≤10000元/吨时，行权价格间距为100元/吨，当10000元/吨＜行权价格≤25000元/吨时，行权价格间距为250元/吨，当行权价格＞25000元/吨时，行权价格间距为500元/吨。行权方式为美式。

问：与铜期权相比，天然橡胶期权有哪些不同？

答：与铜期权相比，天然橡胶期权主要有三个不同：

一是行权方式。铜期权行权方式为欧式，买方可在到期日

15:30之前提交行权申请、放弃申请；天然橡胶期权行权方式为美式，买方可在到期日前任一交易日的交易时间提交行权申请，可在到期日15:30之前提交行权申请、放弃申请。

二是行权价格覆盖范围。铜期权行权价格覆盖铜期货合约上一交易日结算价上下1倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围，天然橡胶期权行权价格覆盖天然橡胶期货合约上一交易日结算价上下浮动1.5倍当日涨跌停板幅度对应的价格范围。与铜相比，天然橡胶价格波动较大，期权的行权价格应当保证在每个交易日，各个月份系列期权合约都有实值、平值和虚值进行交易，保证盘中标的期货停板后，仍有实值和虚值可供交易。