上期所就天然橡胶期权合约及相关问题答记者问-第2页

三是期权结算价计算公式不同。天然橡胶期权是美式期权，结算价采用二叉树模型；铜期权是欧式期权，结算价采用BLACK模型。

问:为确保天然橡胶期权平稳上市运行，上期所在防范风险方面做了哪些准备？

答：上期所按照“高标准、稳起步”的要求，针对天然橡胶期权各种风险情况进行了较为充分、全面的准备。

一是防范期权价格风险。期权价格受多种因素的影响，如标的期货价格、波动率、利率、到期时间等。为防范价格风险，上期所在风控制度上设计了涨跌停板制度，且期权的涨跌停板幅度与标的期货的涨跌停板幅度相同。特别是标的期货发生连续单边市而停市时，期权也停市，这有助于市场理性运作。

二是防范资金结算风险。为防范结算风险，上期所一方面会督促期货公司进行盘中资金风险测算，另一方面自身也会开展盘中风险测算，估算资金不足风险。一旦发现会员资金不足且保证金未追加到位，上期所会根据规则，对相关持仓进行强平，释放保证金。

三是防范期权流动性风险。为防范流动性风险、活跃合约交易，上期所在期权交易中采用做市商制度，通过做市商为市场提供更多流动性，同时，上期所也将不断吸引更多机构参与交易，完善投资者结构。

四是防范行权结算风险。为避免行权结算风险，行权结算后，发现资金不足的，上期所会要求期货公司按时将资金追加到位，同时，也会敦促期货公司提醒客户注意行权相关事项。

五是防范期权市场操纵风险。为防范投资者持仓过大而操纵价格，上期所实行持仓限额制度，特别是进入到期月后，持仓限额会变小，这将有助于化解行权后期货头寸超仓的风险。除此之外，上期所也将加强实时监控，发现异常交易等违规行为时，将及时给予相应处理，同时，上期所也会要求期货公司提醒客户关注持仓情况。

六是防范技术系统故障导致的风险。为保证技术系统安全运行，上期所拟定了详细的工作步骤和推进计划，在期权上市前组织多次全市场系统演练，全面核查技术系统。此外，根据可能出现的突发情况，制定了快速反应机制和应急处理预案。