宏观喜忧参半 原油陷入分歧？-第5页

12月份OPEC出口量大减，其中沙特主要削减了对美国和中国出口，伊朗受制裁影响出口惨淡，对中国出口量大减，印度成为其主要出口国。

结合中国海关总署进口数据，中国12月到港原油海运进口量处于1035万桶/日高位，月环比减少12万桶/日，而彭博数据显示，12月OPEC对中国原油出口减少约122万桶/日，伊朗减幅最大，约为66.8万桶/日，如果数据属实，中国从非OPEC国家进口量需大幅增加，而短期内原油进口结构不大可能发生如此大的变化，由于伊朗通过关闭航运雷达等方法逃避监测，其实际出口削减量料没有数据显示的那么多。

综合看，12月OPEC整体产量和出口量大减可能引发市场过度解读，提振油价走高，通过细化分析可以得知，除沙特削减出口欲提振油价，态度较为坚定以外，其他协议减产国积极性不强，减产执行力依旧有待考察；伊朗出口减少幅度料不及数据所示，需重点关注中国民营企业原油进口配额减少，印度通过减免从伊朗进口原油预扣税款，加强贸易合作对伊朗原油出口的影响。

进入2019年1月，OPEC减产依旧面临挑战，协议豁免国纷纷表露出将加大原油供应；1月OPEC+若要满足减产协议，11个减产国任务加重，从数据与各国言行看，对执行情况不应过于乐观，需保留谨慎态度。