全球经济增长趋缓 石油需求预期不乐观-第4页

美国经济增速下滑，原油需求减弱。美国是目前世界上最大的原油消费国，消费量在世界消费中占比达到20%左右，但由于美国经济长期保持相对较低的增长速度，石油需求增长缓慢，而2019年美国经济增速大概率进一步下滑令能源需求增长受阻。根据IEA的最新统计，2018美国原油增幅为40万桶/日，而2019年需求增长将进一步放缓至20万桶/日。

中国原油进口强劲，汽、柴油需求疲软。作为世界第二大原油消费国，中国原油需求一直较为强劲。2018年1-10月份，中国原油进口量达到3.77亿吨，同比增长8%，对外依存度高达70%。国内原油进口量仍保持强劲源于2015年国家放开非国营企业原油进口及使用权，2018年国内原油非国营贸易进口允许量达到1.4242亿吨，而2019年非国营进口配额超过2亿吨，这意味着2018-2019年国内原油进口量将再度实现突破。但与原油需求的强劲局面相比，国内成品油消费不尽如人意，汽、柴油消费增长陷入停滞。乘用车销量增长放慢、新能源汽车快速发展以及共享单车的普及均对燃油车销量以及燃油消费增长形成制约，而国内经济形势整体低迷对居民消费也形成负面影响。柴油消费的主要领域是工业和物流业，经济的疲弱是拖累柴油消费增长停滞的主要原因。

经济高增速下印度石油需求保持高增长。印度是仅次于美国和中国的世界第三大的石油消费国，依赖于较高的经济增速以及汽车消费量，印度石油消费在近几年也在持续增长，同时印度消费对全球石油消费增长的贡献达到15%左右。印度经济前景乐观，人口不断增长，同时居民收入以及消费需求持续增加，卡车、汽车和摩托车的数量近几年激增，燃油消费也将随之增长，而印度原油需求有80%来源于进口，且该国拥有13亿人口，但人均石油消费水平仍落后于其他新兴大国，这意味着该国未来原油需求增长的空间十分巨大。

四、原油市场重启累库周期

根据EIA的预测，2018年全球原油总需求将达到10007万桶/日，总供给将达到10009万桶/日，供给过剩2万桶/日，2018年全年原油市场基本保持平衡，而2019年全球原油供应增幅将超过需求，过剩量将达到63万桶/日。