国际：18/19榨季全球产需预估过剩量减少，19/20榨季全球产需格局预计将在两年的供应过剩后转为小幅短缺。全球产需格局的预期转变将为国际糖价提供支撑，
19/20榨季：2017/18年度甘蔗价格为每吨880泰铢，而本榨季初甘蔗价格降至每吨680泰铢，创十年低点，10月中旬，泰国政府批准了一项总额为156亿泰铢的补贴计划，从而将18/19年度的甘蔗价格将抬升至每吨800泰铢，但仍然不足以覆盖预计为900泰铢/吨的生产成本。而木薯价格恢复，农户纷纷改种木署等其他作物，2019/20榨季甘蔗种植面积将大幅减少。
3.4、欧盟
3.4.1、18/19榨季产量预期下滑，出口预期锐减
17/18榨季欧盟因取消生产配额，糖产量大增20%至2110万吨；供应大大超过内部需求，该榨季欧盟累计出口糖335.3万吨，同比增加147.5%。
由于2018年夏季炎热干旱的天气损及甜菜单产和产量，18/19榨季欧盟糖产量遭遇下调。欧盟委员会将欧盟2018/19年度糖产量预估下调至1871.7万吨，同比减少11%，接近于该地区1850万吨的年度消费预估。随着减产预期出现，预计本榨季的糖出口量将锐减120万吨。
随着糖价大跌导致甜菜价格失去竞争力，加上禁止使用新烟碱类杀虫剂的新规定导致未来生产成本上升，甜菜农开始改种谷物等其他作物，下榨季欧盟产量预计还将继续下滑。
3.5、原糖投机净多持仓占比处于低位，商业空头/多头比例下滑
根据CFTC报告，截至2018年12月11日，原糖期货上非商业净多持仓24755手，已由此前的负值转为正值，净多持仓占总持仓的比重由此前的-11.5%升至3%，后期或仍在0轴附近有所反复，但比值已处于低位水平，继续下滑的空间预计已不大。
此外，从原糖期货及期权商业多空持仓比例情况看，原糖期货及期权商业空头量/商业多头量的比值与ICE原糖期货呈现出反向相关的关系。该比值的高位区间在1-1.3，低位区间0.45-0.6，目前该比值已脱离高位区间回到1以下。据悉，截至9月30日巴西中南部糖厂的套保进度高于18.65%的7年均值，后期商业空头套保压力或有所减轻。
3.6、全球产需过剩预估量下调，下榨季或出现小幅缺口
由于巴西18/19榨季产量低于预期、欧盟遭遇干旱损及产量、印度及泰国产量预估下滑，18/19榨季全球糖产量预期同比小幅下滑，而考虑到健康问题，食品和饮料生产商很可能继续减少产品的含糖量，全球消费增速放缓，18/19榨季全球产量仍将高于消费预估，依旧处于产需过剩的格局，但过剩预估量较前期有较大幅度下调，较上榨季减少；而低迷的国际糖价已经影响到19/20榨季的糖料种植，19/20榨季全球糖产量预计将继续下滑，全球产需格局预计将在连续两年过剩后出现短缺。目前国际机构多预期18/19榨季全球产需过剩100-300万吨，已较2018年上半年预期的400-700万吨大幅下调；多初步预期19/20榨季将短缺200-300万吨左右。其中国际糖业组织(ISO )最新下调18/19榨季全球糖市产需过剩预估至217万吨，并初步预期19/20榨季糖市将面临200万吨的小幅产需缺口，糖市产需过剩阶段将终结。
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