美贸易休战是做空CBOT大豆的良好时机吗

美豆因中美贸易摩擦失去最大买家，叠加丰产，致使库存创历史新高。虽据美方未确定消息称中国将同意购买大量农产品，美豆涨至近4个月新高。然而近期“华为事件”让中美关系再度趋紧，中国购买细节也未得到官方确认，叠加巴西大豆即将上市，且产量最高预估达1.3亿吨，全球供应大量过剩压力及南北美竞争压力下，中美贸易休战是做空CBOT大豆的良好时机吗？

一、“华为事件”扰动中美贸易摩擦缓和预期

12月2日，G20峰会期间中美双方达成框架性协议：

1.同意2019年1月1日，暂时不把2000亿美元加征关税从10%提高到25%。如果90天后没有好结果，关税率将继续提高到25%。

2. 中国将同意从美国购买仍未商定但数量非常大的农产品、能源、工业品和其它产品。

受此利好，芝商所的CBOT大豆2019年1月主力合约（代码：ZSF9）最高涨至923美分/蒲式耳，且近日维持910附近震荡。

但近期“华为事件”又被市场预期将加剧摩擦。

上周市场关于中国采购美豆的数量和方式的传言层出不穷，但并没有得到官方验证。上周五的出口销售报告截止日期为11月29日，因此也并没有看到中国订单，后期密切跟踪USDA发布的出口销售数据。

二、阿根廷成为美豆主要进口国，但预计12月美豆出口量仍将下调

11月29日当周，2018/19年度美豆净销售89万吨，其中，对阿根廷销售17万吨，排名第一。上周周净销售数据，阿根廷为美豆最大进口国。

2018年初阿根廷遭遇大干旱，大豆产量同比下滑30%，阿根廷由净出口国转为净进口国。据美国农业部（USDA）发布的出口数据显示，2018/19年度前13周（9月1日至11月29日），美豆对阿根廷累计销售达177万吨，成为第三大进口国。

虽欧盟、墨西哥、阿根廷2018/19年度进口美豆同比大增，但由于基数较小，美国在失去中国订单之后，截至第13周（11月29日），美豆累计销售2415万吨，去年同期3634，同比-33.6%，销售进度43.1%，去年同期63%。

销售差：距离2018/19年度结束剩余39周，今日凌晨USDA发布12月供需报告，维持美豆出口目标5171万吨，达到USDA出口目标还需2326万吨，须周均出口59.6万吨，上年度剩余周均净销售为58.3万吨。