影响煤焦油价格的主要利空因素有三

俗话说“盛极必衰”，上月煤焦油市场还在为冲上4000元/吨的高位“沾沾自喜”，并希望借助采暖季以及环保的东风再上一个新台阶。本月煤焦油市场并未遵循传统走势规律继续上涨，而是大幅跌价，而且一夜跌回“解放前”，较上月累计下跌了500-600元/吨，下游接货心态消极，市场频频流标，业者心态恐慌。中宇资讯认为影响煤焦油价格的主要利空因素有三：

一是国际原油价格大幅跌价。本月美国对伊朗制裁的局部豁免令市场多头溃逃，而沙特石油产量首度超过减产承诺水平，同时美国、俄罗斯等主要产油国产量均居高不下，供应过剩情绪集中爆发，国际原油大幅走跌，较上月布伦特下跌13美元/桶左右；WTI下跌12美元/桶左右。原油持续走跌下，影响煤焦油以及深加工小油类产品；调油需求疲软，下游压价，倒逼煤焦油行情下跌。

二是供应方面，近期焦企开工比较稳定，并未有预期大幅减产的迹象，不过近期雾霾出现部分地区出现，因此有部分焦企开工有所下滑，但整体来看影响不大，买卖双方供需相对稳定，但在买涨不买跌的心态下，焦企出货略有困难。

三是下游煤焦油深加工以及炭黑行业开工率不高，本月较10月份深加工的开工率有所提升，但受错峰生产以及山东一碳素企业爆炸事故影响下，环保形势依旧严峻，深加工以及炭黑行业实际开工负荷较低，对原料煤焦油采购意向平平，压价严重。再加上“买涨不买跌”心态影响下，业者观望心态浓厚，实际成交谨慎。

原料煤焦油价格走跌，深加工行业成本下降，虽然工业萘、蒽油、洗油等价格也纷纷下调，但主力产品-煤沥青按月定价，本月内改质煤沥青执行价格在4300-4500元/吨，中温煤沥青高位也有4200-4300元/吨的成交，因此本月煤焦油深加工行业扭亏为盈，每吨有200元/吨左右的利润。高利润下必然会吸引深加工以及炭黑行业开工率提升，届时煤焦油价格也将逐渐回暖。