汽车减排助推钯金需求 钯金的牛市仍将持续-第2页

与此同时，钯金上涨还存在地缘局势的溢价。全球只有俄罗斯和南非等少数国家出产钯金，俄罗斯诺里尔斯克镍公司（Norilsk Nickel）是全球最大的钯金生产商。该公司两个主要股东是俄罗斯寡头，分别握有至少25%的股份。近年来，西方世界与俄罗斯的关系起起伏伏，令市场对于钯金供应担忧始终未能消除。

业内机构认为钯金价格仍具上涨空间的理由有三：一是钯金下游应用占比最大的部分为催化剂，在下游汽车产量回升的大逻辑下，钯金需求有望逐年提高；二是未来矿产供给（主要是俄罗斯和南非）仍将维持下滑态势，地缘局势紧张造成市场对于供给稳定的担忧，南非的矿山受罢工、设备陈旧以及开采成本上升等原因导致产量大幅下降；三是受各金融机构陆续推出相关交易所交易基金（ETF）影响，钯金将更具有金融投资品的属性。

贵金属咨询机构GFMS预计，2018年钯金将供给短缺132.7万盎司，且供不应求将持续至少两年。花旗集团也预计，钯金供应“极度紧张”，未来将出现更多产量缺口，明年上半年将涨至每盎司1300美元。

法国兴业银行分析师表示，钯金的强劲基本面应该使它变得比黄金更贵，钯市场相对较小且流动性不足，这意味着投机性挤压能够持续推高价格。

来自美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新数据显示，在截至11月13日的一周内，以对冲基金为主的机构持有钯金仓位为净多头，达到12837手合约，为8个多月以来最高水平。