多头积极防守 期指短线调整未必充分

本周大盘连续三天呈现调整态势，周三早盘一度上攻，但是午后受阻回落，继续收跌。截至周三收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为-0.65%、-0.69%、-0.52%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为-0.94%、-0.74%、-1.14%，对应升贴水为-7.5点、-1.7点、-26.7点，基差全部转贴水，市场情绪略显降温。

上周五大盘强势上攻，但是IF却出现减仓，只有IH和IC继续增仓，这意味着IF上攻存在乏力的迹象。三大期指周一全线大幅减仓，进一步确定了短线上攻受阻的观望情绪。周二IF和IH出现增仓，短线调整确认，多空争夺加剧，但是空头略占优。周三IF大幅加仓2795手，IH加仓810手，IC加仓997手，资金大幅流入，盘中先扬后抑，再度显示了多空博弈激烈。

中金所公布的前20大席位显示，IF净空头寸从5602手缩小到5379手，IH净空从935手缩小到556手，IC净空926手微幅扩大到966手。从合并计算的净持仓变动看，IF和IH偏多，尤其IH净空回到7月中旬的较低水平，空方优势在继续下降，不过IC表现略弱。

从主力席位持仓变动分析，IF多头增仓2077手高于空头增仓1792手，IH多头增仓437手高于空头增仓27手，IC多头增仓763手高于空头增仓413手。整体看，多头明显要主动，虽然没有顶住调整格局，但是也显示了多头抵抗的决心。IF的亮点是中信、广发分别加多492手和315手，海通、永安、兴证、国投和南华席位加多也超过100手。不过，空头也有5个席位加仓超过100手。IH的亮点是五矿减空434手，IC显示多头争夺更激烈，永安加仓到达865手，申万也加仓423手。不过，银河、海通和中金分别减仓204手、228手和531手。

综上所述，从升贴水和加仓下跌的数据看，期指短线调整未必充分。不过，多头积极防守，这可能限制期指进一步调整空间。