豆粕远月正套机会正当时

摘 要

1.回顾本周的油脂油料信息，基本面一如之前变化不大：中国依然没有任何采购美豆的意向，甚至还在不断的洗船，另一方面则是不断传出的中美可能和谈的新闻。近期国内盘面开始发生变化，前期一气呵成的上涨态势随着多头获利盘的兑现而出现分歧，上周初外盘因为美国中西部下雨拖慢收割进度而一度突破900美分/蒲式耳的水平，但我们看到国内盘面并没有跟涨，只是高位震荡状态；后来传出中美最高领导人可能在阿根廷G20会议上会面商谈的消息，推动了国内一定的下跌，但同时外盘并没有任何的上涨迹象，反而是上周四极差的出口销售报告数据以及后来中国油厂洗船的消息带动美豆下跌，国内盘面并没有表现出强势的特征。盘面价格显示国内多头预期开始出现分歧，并表现的相当不坚定。

2.南美方面，阿根廷即将开始播种，巴西大豆种植快速展开，播种进度为近五年最迅速状态，且播种早熟大豆的面积较上面增加不少，这让市场预期2019年1月份的大豆供给可能较去年增长明显。天气方面巴西未来15天的预报依然看不到灾害性天气的苗头，倒是NINO3.4距平指数进一步指示冬季中等厄尔尼诺的概率越来越高。厄尔尼诺基本可以确定，只是强度多强而已，当前印度已经受到影响，雨水匮乏，印度白糖就被影响到，后续厄尔尼诺导致的巴西南部和阿根廷东北部雨水过多的问题以及东南亚降水减少都是我们需要持续跟踪的。

详细内容

一、内盘多头风声鹤唳，军心不稳

近期美盘在中西部主产区尤其是爱荷华州降水过多而延误了大豆收割，并一度将美豆推升至900美分/蒲式耳上方；而国内盘面则弱势尽显，外盘大涨的同时国内并未跟进，国内回调时则快速跟进。后来外媒传出11月底G20会议上中美最高领导人可能会面并会谈两国贸易形势的消息，连盘油粕价格快速下跌作为反应，而观察美盘大豆价格则并无太多的表现。近期出口销售报告出来后，美豆销售数据极差，并且中国油厂将前期购买的升贴水转卖（洗船），直接压制了美豆的价格，中国洗船本应有利于国内价格，但连盘却跟随美盘下跌，种种迹象表明国内多头处于风声鹤唳状态，军心极度不稳。