本次调研我们主要聚焦唐山钢厂环保限产执行情况、超低排放改造、钢铁需求、“公转铁”对钢厂的影响以及淡水河谷在我国港口的混矿能力等问题。
本次调研我们主要聚焦唐山钢厂环保限产执行情况、超低排放改造、钢铁需求、“公转铁”对钢厂的影响以及淡水河谷在我国港口的混矿能力等问题。
调研所得
唐山采暖季钢铁限产比例不及去年。
常态化高强度环保检查与超预期的精细化科学化环保监测。
唐山钢厂超低排放改造稳步推进。
高利润下钢厂对原料价格不敏感,铁矿配矿灵活。
钢材需求超预期,钢厂预计下游冬储与去年相当。
限产减弱冬储平稳,钢厂垒库压力料将增大。
“公转铁”的瓶颈不在于铁路运力而在于两端,但目前影响不大。
曹妃甸PB粉到港少,导致港口价差扩大。
港口场地限制淡水河谷混矿能力。
主要结论
我们认为,唐山采暖季钢铁限产比例不及去年,是常态化高强度环保检查下钢厂进行环保改造、空气质量改善的结果。随着唐山环保超低排放改造的推进,空气质量有望进一步改善,未来环保限产比例将进一步下调。
由于调研期间大部分钢厂满负荷生产,因此,随着采暖季分级限产的开展,预计四季度钢产量将出现回落,但将高于去年同期。
若冬储需求如钢厂预期与去年持平,那么限产减弱将导致库存更多的在钢厂端累积,垒库压力同比增大。这与我们10月12日报告《限产红利弱化,四季度或螺弱矿强》中的观点相符。
一、唐山采暖季钢铁限产比例不及去年
10月1日起唐山全面启动错峰生产。10月18日前,市场上流传着一份唐山各区县制定的钢厂分类评级限产方案。根据这份方案,唐山钢铁企业36家,秋冬季182天高炉总产能基数为6225万吨。按ABC三个档次评级:A类10家,约2325万吨产能不予错峰;B类错峰30%左右的24家,错峰产能1056万吨;C类错峰50%的1家,错峰产能139万吨;停产的1家,错峰产能35万吨。按此错峰比例,钢铁行业总的错峰产能为1230万吨,以6225万吨总产能基数计算,错峰比例为19.8%。
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