四季度的原油价格真的可以突破100美元？-第4页

总体来看，伊朗原油减产的幅度不确定，市场中性预期在年底前伊朗会减产50~80万桶/日（相对7月380万桶/日的产量），高盛预测甚至会减产150万桶/日，出口量与产量变动的幅度未必一致，考虑到浮仓增加，伊朗出口下降幅度比产量降幅要更大。

2、闲置产能有限，产油国短期进一步大幅增产可能性较小

自2018年6月美国总统特朗普向沙特施压以来，沙特等主要产油国已经大幅增产：根据 OPEC 最新9月报数据显示，2018 年5月到8月期间，沙特实现增产42万桶/日，OPEC其他国家共实现增产52 万桶/日，除此以外，俄罗斯实现增产18.2万桶/日。

沙特、俄罗斯、科威特、阿联酋、伊拉克和卡塔尔是OPEC及NON-OPEC国家中拥有闲臵产能最多的6个国家，合计约为300万桶/日（含前期减产规模），占各国总闲臵产能的90%以上。而自2018年5月以来，俄罗斯与OPEC 累计增产超过112万桶/日，已经消耗了超过三分之一的闲臵产能。沙特目前的闲置产能为大约在150万桶/日，沙特也正在与科威特磋商，考虑重启两国中立地区的油田，这部分油田预计产能在40万桶/日。

根据能源咨询机构JBC数据，9月OPEC石油产出增加30万桶/日至3290万桶/日。 沙特9月石油产出增加19万桶/日至1060万桶/日；伊朗9月份原油产量减少5万桶/日至355万桶/日。沙特本国能够在9-10月增产20-30万桶/日，这意味着日产量下月有望达到1060-70万桶，而50万桶的剩余额度则会由伊拉克、阿联酋和科威特等其他海湾产油国瓜分，从而尽其所能缓解伊朗减供100万桶/日后所带来的冲击。

在2016年11月签订的OPEC+减产协议中，俄罗斯需要在原油产量1124.7万桶/日的基础上削减30万桶/日。2017年5月至2018年5月，俄罗斯严格完成了自己的减产份额，减产执行率始终在100%左右。2018年6月，OPEC+大会通过增产决议。虽然该增产决议只是要求各成员国将过高的减产执行率削减到100%，但俄罗斯却借机迅速增产，7月，俄罗斯原油产量达到1121万桶/日，基本回到2016年10月减产协议前的产量水平。更有消息称，俄罗斯9月上半月的原油产量增长至1133万桶/日。9月俄罗斯能源部长表示，俄罗斯尚有10万桶/日的闲置产能。这意味着，俄罗斯原油总产能在1140万桶/日左右, 2018年Q4季度,随着冬季油田生产难度加大，俄罗斯基本不具备进一步增产的空间。