主产国旺季来临 天然橡胶四季度依然是个“寒冬”-第3页

前期印度天胶主产区洪灾事件一度引发市场较大关注，从降水量来看，6月以来印度喀拉拉邦的月度降水量持续明显高于过去五年均值水平，尤其是8月份降水量更是创下13-17年以来的同期新高。虽然印度此次洪灾事件较为严重，但根据以往经验，主产区洪灾通常主要影响胶农的割胶活动和橡胶货运，对胶树本身难以形成较大规模的毁灭性打击。在洪灾褪去后，胶农的割胶活动和橡胶货运会逐渐恢复正常。此外，印度天胶产量的全球占比仅有6%左右，而我国对印度天胶的进口也非常少。整体来看，印度洪灾对国内天胶供给端的影响程度十分有限，后续证明也的确如此。

气候方面，17年冬季至18年春季曾发生过弱拉尼娜，但对主产国单产的影响程度十分有限。值得注意的是，虽然当前常用的厄尔尼诺/拉尼娜检测指标均显示中性，但根据澳洲气象局的最新模型预测结果，2018年冬季仍可能有厄尔尼诺现象发生，目前厄尔尼诺形成的机率是50%。

此外，我们前期的研究发现只有在强厄尔尼诺发生时，泰国和印尼的产量才会受到一定负面影响，而其他主产国的受影响程度则十分有限。当中等强度及以下的厄尔尼诺发生时，各主产国天胶产量均未受到明显影响。此次厄尔尼诺还未正式定性，后续我们将持续关注这一情况。

作为全球天然橡胶最大的生产国和出口国，泰国政府经常出台各类提振胶价的预案或举措，通常会引起市场较高的关注度。但整体来看，泰国政府的相关政策短期或对市场信心有所提振，但由于不能对供需基本面构成实质性影响，因此对胶价的提振作用基本是昙花一现。而且由于多番老调重弹，市场对此类举措的反应也愈发疲软。

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外需市场阻力重重，内需市场表现依然平淡

3.1、美国加征关税措施正式落地，卡客车胎出口业务雪上加霜

近日，美国对价值2000亿美元的我国输美商品加征10%关税的措施正式落地。7月份特朗普宣布对中国2000亿美元商品加征10%关税的清单，其中包括4011项下的橡胶外胎（全部，除340亿清单中涉及的航空胎），本次加征关税预计会使我国本就艰难的轮胎外需市场面临雪上加霜的困境。