焦炭持续高涨 后市能否接过黑色系上涨大棒？

国庆节之后，商品期货市场一片喜气洋洋，一扫九月下跌阴霾。昨日能源化工类表现抢眼，今日黑色系接过了上涨的大棒，文华商品指数继续冲高。

今日上涨的领头羊依然是焦炭。焦炭在7、8月就有不俗表现，一个月的时间内从2000点左右上涨至最高2700点左右，但在随后又立马遭遇“腰斩”。在经过9天国庆小长假期后，焦炭终于恢复了点当年的气势，四天拉涨逾10%，创一个多月来的新高。

昨晚夜盘起，焦炭1901合约便持续小幅震荡上行，到今日11点后涨幅继续扩大，午后有些许回落，截止今日收盘报收2453.5元/吨，上涨4.17%，成交78.8万手，日增2万手。

对焦炭近期“开挂”一般的上涨速度，浙商期货黑色系分析师程炳鸿认为主要逻辑有四点：第一是成本上涨推动。国内炼焦煤持续受到环保影响供应偏紧，部分煤矿长协价格上涨。同时近期澳洲北贡耶拉矿火灾，推动进口焦煤上涨情绪。第二是贸易商投机需求预期。港口库存连续下降至同期低位水平，贸易商补库随时可能启动，补库开启后将带动焦炭价格反弹。第三是产业链库存处相对低位。虽然近期焦钢企业库存持续回升，但整体产业链库存仍然处于相对低位，所以焦炭价格不具备大幅下跌的基础。第四是国庆期间山西省部分超跌焦企挺价意愿强烈，上调焦炭价格100元/吨，反映了当前价格下跌难度加大。“7-8月上涨的主要逻辑是汾渭平原地区环保检查导致供应偏紧，焦钢企业库存持续下降，焦企几乎没有库存，因此焦炭价格连续上涨。而此次焦炭上涨属于超跌反弹。”程炳鸿补充道。

从具体数据来看，供应端，1—8月份，原煤产量17.56亿吨，同比下降1.62%；炼焦精煤总供给量（国内产量+进口）3.28亿吨，同比下降4.3.%。这表明由于环保不达标，今年被关停或限产的矿山增加，因此焦炭产量出现一定程度下滑。有关数据显示，1—8月份，国内焦炭产量2.17亿吨，同比下降3.5%；焦炭港口库存149万吨，同比下降18.8%；独立焦化企业库存26.05万吨，同比下降21.8%；国内大中型钢厂焦炭可用天数仅为8.2天，同比减少2.8天。由此来看，1—8月份国内焦炭供应不及去年同期，总体呈收紧状态。