1、动煤的根本性需求没有实质增量,而且环保政策的持续性值得商榷,期价有一定的回调压力。
核心观点
1、动煤的根本性需求没有实质增量,而且环保政策的持续性值得商榷,期价有一定的回调压力。
2、由于下游补库积极性并不高涨,铁路运输方面适时调整,因此港口总体存量变化不大。
3、由于电厂的高库存,基本维持常规拉运,运价出现企稳。
4、综合以上,目前高温天气逐渐减少,后期需求转淡,沿海电厂日耗量在本周二也下破60万吨,需求旺季告一段落。
一、行情回顾
上周主力1901合约止跌反弹,一度逼近640关口,整体维持偏强震荡,最终在9月10日收报于636.8元/吨。由于主产地环保政策的实施,部分煤矿停产整改,库存较低,对供应量产生不小的影响,现货煤价小幅探涨,从而带动盘面价格上涨。但是动煤的根本性需求没有实质增量,而且环保政策的持续性值得商榷,期价有一定的回调压力。
二、影响因素分析
1、港口存量基本持平
进入九月份,全国高温天气减少,居民用电水平显著下降,沿海六大电厂日耗量降至60万吨左右,库存水平较去年同期高出400多万吨,补库压力不大,北上拉运偏弱运行,其中秦皇岛港周一报港口吞吐量52.70万吨,铁路调入量57.70万吨,港口存量651.60万吨,相比上周一增加1.10%,全周呈现稳中有增的趋势。其他港口方面,曹妃甸港库存487.6万吨,国投京唐港库存171万吨,天津港库存190万吨。四港总体库存1500.2万吨,相比上周一微跌0.22%。
由于下游补库积极性并不高涨,铁路运输方面适时调整,因此港口总体存量变化不大。
2、电厂日耗回落,库存维持高位
上周沿海电厂日耗量继续震荡,一度逼近70万吨关口,但是周日出现下滑迹象,本周二下破60万吨,达到57.59万吨,需求弱势已然来临。电厂库存方面,截止9月11日,六大电厂的总库存量为1513.94万吨,对比上周一减少2.84%,但是依然处于1500万吨以上,高于历年同期水平。与此同时,煤炭可用天数迅速攀升至26.29天,电厂并不急于补库。
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