9.4今日燃料油价格最新行情走势：长期看受贸易战影响燃油价格走势偏弱

新加坡市场出现转弱迹象

市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货涨0.30美元，涨幅0.43%，暂报70.10美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.51美元，涨幅0.66%，报78.15美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.38%，报523.50元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨0.57%，报3181元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：8月31日舟山IFO 380cst参考价格为476美元/吨，较前日下降0.5美元/吨;MGO参考价格为793美元/吨，较前日下降1.5美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：据交易者在周一透露，进入九月份，新加坡高硫燃料油市场出现转弱迹象，预计供应会在未来几周上升。新加坡预计将在九月份接收超过400万吨来自欧美的燃料油船货，较八月份的350万吨-400万吨的水平有所升高。新加坡380cst实货升水在周五下降至4.65美元/吨，这是自7月12日以来的最低水平。新加坡渣油库存在8月29日当周环比上升17.1%来到1666.1万桶。周日，阿联酋阿布扎比国家石油公司宣布其旗下炼厂已经完成产能4万桶/天的延迟焦化装置的投产。鲁韦斯炼油厂当前的燃料油产能为560万吨/年，阿布扎比国家石油公司计划将其逐渐降低至零。此外，沙特的拉比格炼化公司在周日表示，该公司正在进行一个新的研究项目，目标是将燃料油转化为柴油和其他更高价值的产品，而该公司计划建造两套新装置，合计产能达到7.5万桶/天。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：欧洲380cst高硫燃料油八月份在普氏3.5% Rdam barge市场窗口的交易量有所降低，从七月份的86.6万吨减少到53.8万吨。交易者表示由于俄罗斯燃料油出口量持续出现同比下滑，西北欧市场的供应紧张，流入东方的燃料油量也随之减少。而交易者也预计在九月份运往东方的船货量会大幅上升。与此同时，埃克森美孚计划在10月上旬停止其旗下安特卫普炼厂的RMG 380燃料油的生产，届时将有20万吨/月的产量从市场剔除。

投资逻辑

进入九月份，新加坡燃料油市场出现转弱迹象，180cst和380cst实货升水继续下降，在本周一分别来到2.13美元/吨和3.88美元/吨，此外，(180cst、380cst)燃料油近月月差以及其对Brent裂差也均出现不同程度下滑。市场预计新加坡在九月份接收的套利船货量相较七八月份有所回升，而整体的需求也将进入一个平季，因此预计新加坡燃料油基本面将在九月份开始逐渐由紧转松，库存进一步从低位回升。国内市场方面，舟山船供油价格继续保持平稳，上期所燃料油期货跟随原油小幅上涨，当前主力合约FU1901与新加坡380cst Swap 1812合约的内外盘价差大概在32美元/吨左右的水平。

策略：中性，暂无操作建议

行情综述：周一燃料油跌1.28%，平开低走，尾盘拉升。今上期所燃油1901月开盘3190元/吨，收盘3158元/吨，跌30元/吨，最高3193元/吨，最低3130元/吨，成交225822手，持仓108154手。燃油1905月开盘3137元/吨，收盘3101元/吨，跌19元/吨，最高3137元/吨，最低3075元/吨，成交14146手，持仓17350手。

原油情况：数据显示，伊朗八月份原油出口下降至166万桶/日，自2018年4月以来累计下降70万桶/日，伊朗所有油轮加起来运输能力约有118万桶/日，未来很难使用欧洲国家油轮进行石油运输，油价受此影响上涨。

现货市场：9月3日，山东市场委内瑞拉380CST到岸价472.29美元/吨，跌2.89美元/吨，到岸贴水至24美元/吨。9月3日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格473.29美元/吨，跌2.88美元/吨，到岸贴水为25美元/吨。

操作策略： 原油从长期来看是上行趋势，九月份受炼厂检修开工率下降会导致油价短期回调，因此九月份是原油极好的买点。燃油方面，受新加坡燃油库存处于历史低位，支撑力度较强，但波罗的海干散货指数目前以下跌至1579点，全球贸易活动减弱，对船燃利空，长期来看如果继续受到贸易战影响，燃油走势会转弱，原油走势稍强。建议投资等待今晚API数据再进行操作，九月份仍以空燃油和原油为主。

观点：燃料油震荡下跌，9 9 月亚洲到港船货增加

9.3 日，燃料油 1901 合约收盘价 3158 元/吨，1905 合约 3101 元/吨，1901-1905 价差 57 元/吨，环比上一日下降 4 元/吨，舟山 8.31 现货价格 476 美元/吨。8.30 日公布的 ARA 地区燃料油库存为 1028 千吨，环比上周下降 7%，同比去年下降 25%;新加坡地区燃料油库存为 16661 千桶，环比上周上涨 17%，同比去年下降 36%。

逻辑：截止 8.29 日，8 月份新加坡燃料油进口量 500 万吨，同比去年下降 7.5%;出口量 152.5万吨，同比下降 1.6%，9 月份预计新加坡到港量 554 万吨，8.29 日，新加坡燃料油库存 16661千桶，环比上涨 17%，同比去年下降 36.7%，ARA 地区与富查伊拉库存均下降，新加坡 380 裂解价差 31 日为-7.3 美元/桶，环比上周下降 0.4 美元/桶，继续从高位回落，新加坡-鹿特丹，新加坡-富查伊拉，新加坡-美湾的价差继续从高位回落。ARA 地区、富查伊拉燃料油库存持续下降。国内来看，预计整个 8 月份中国燃料油到港 121.7 万吨，同比下降 14%，9 月份已确定的到港船货为 108 万吨，另外有 147 万吨的船货油种不确定，因此 9 月份大概率中国燃料油进口量会上一个台阶，国内供应压力增大。截止 29 号根据 IES 新加坡出口至中国的燃料油只有 40.71 万吨(新加坡约占中国燃料油进口份额 50%)，舟山现货-新加坡纸货的价差继续下降，31 日为 30.7 美元/吨，环比上周下降 7 美元/吨。8.31 日从新加坡 380 纸货 1812 合约和上期所 380 燃料油 1901 合约的运行上来看，套利空间(不含贴水)为 37.2 元/吨，套利空间环比上周上涨 8 元/吨，交易所公布的前 20 空头持仓数量目前为 51303 手，多头持仓 39553 手，从 1901-1905 的套利空间来看，31 日国内 1901-1905 月差与新加坡纸货月差为 61 元/吨，环比上周下降 37 元/吨，两地月差价差背离后迅速修复，符合我们上周的判断。

综合来看，8 月亚洲地区供应增加是大概率事件，库存积累，月差、裂解价差继续走弱，随着船货的增加亚洲燃料油市场逐渐走弱也是比较确定的。

操作策略：空 Fu-Brent

风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加

昨日燃料油主力合约FU1901低开低走，尾盘跌幅收窄，最终收于3158元，在五日均线处获得一定支撑。基本面，由于燃料油进口量录得大幅增加，新加坡中质馏分油库存大增155万桶，库存从低位拉回。预计后期还将有大量燃料油船货流入新加坡，同时燃料油需求进入平季，这使得此前偏紧的供应局面转变为了偏宽松的格局，燃料油现货升水出现下滑。但目前原油的强势会对燃料油形成成本支撑，保持或推升燃料油价中枢，燃料油价或成震荡上行走势，建议前期多单继续持有。

国际原油期价收涨，布伦特原油 10 月期价处于 78 美元/桶附近震荡，新加坡燃料油(高硫 380Cst)现货报价收跌至 448.01 美元/吨(按当日人民币汇率折算为 3062 元/吨)。因委内瑞拉和伊朗存在石油生产风险支撑油价上涨;而市场担心中美贸易再升级减少全球贸易需，加上波罗干散货指数连续七日收跌，显示全球海运情况疲软，短期燃油价格预计将趋于震荡走势。技术上，FU1901 合约震荡收跌，下方考验 10 日均线支撑，上方关注 3230 区域压力位，预计燃油期价呈现出震荡整理走势。操作上，在 3120-3230 区间交易。