8.28今日燃料油价格最新行情走势：多重利多因素支撑燃油期价震荡上行

库存低位，新加坡市场当前保持强势

l 市场要闻与重要数据

1. WTI 10月原油期货收涨0.15美元，涨幅0.22%，报68.87美元/桶;布伦特10月原油期货收涨0.39美元，涨幅0.51%，报76.21美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.14%，报512.10元;上期所燃料油主力合约FU1901夜盘收涨0.13%，报3155元/吨。

2. 舟山保税燃油市场：8月24日舟山IFO 380cst参考价格为474.5美元/吨，较前日持平;MGO参考价格为796.5美元/吨，较前日下降7美元/吨。(数据来源：www.zsbunker.cn)

3. 普氏亚洲燃料油市场分析：新加坡高硫燃料油市场当前在低库存的支撑下保持强势。根据IES数据，在8月22日当周，新加坡商业渣油库存来到了九年最低位的1423.3万桶。380cst (9月/10月)月差在新加坡时间周一下降到了5美元/吨，但这个数字仍旧比去年同期(8月下半月)的平均水平要高0.35-0.75美元/吨。交易者透露，沙特燃料油购买量会在九月、十月份有所下降。沙特在七月和八月平均每个月购买150至200万吨燃料油，而这个数字预计在九月份会下降到100万吨。与此同时，富查伊拉船用油供应偏紧，富查伊拉380cst船用油对MOPAG(普氏对阿拉伯湾燃料油船货FOB评估价)码头升水徘徊在5到6美元/吨，而该升水的通常水平为3到5美元/吨。

4. 普氏欧洲燃料油市场分析：ARA燃料油库存在上周上升5%到110.6万吨，但西北欧与地中海市场仍然偏紧。barge船货的交易量在本月大幅下滑，到上周四仅有36.4万吨，与之相比七月份的交易量为86.6万吨。本月已经有94万吨燃料油从鹿特丹出发被运往新加坡，而七月份这个数字为40万吨。另外，沙特的从鹿特丹的燃料油进口也在本月有所放缓。交易者预计八月份从欧美运往新加坡的套利船货量大约为350万吨，比通常月份的500万吨要低，主要由于沙特的发电需求吸引了部分船货流向。

l 投资逻辑

新加坡渣油库存在上周下降到九年最低位的1423.3万桶，其主要原因是船货流入量的下降，以及燃料油当前较强的近月升水结构导致市场参与者不愿意进行存储。但市场预计套利船货的流入量会在九月份逐渐回升，届时供应会开始由紧转松，燃料油月差结构将有所转弱，而库存则大概率会从低位回升。国内市场方面，舟山报税船供油价格继续保持平稳，上期所燃料油期货维持震荡偏强走势，当前主力合约FU1901与新加坡380cst Swap 1812合约的内外盘价差大概在39美元/吨左右的水平。

行情综述：周一燃料油高开低走，振幅较大，最终收跌1.04%。今上期所燃油1901月开盘3172元/吨，收盘3126元/吨，跌46元/吨，最高3175元/吨，最低3123元/吨，成交33.1万手，持仓11.8万手。

原油情况：根据最新数据监测，中国1—7月从美国进口的原油约为35万桶每日，然而八月份进口原油量仅为9.6万桶每日，减少约为20万桶，原油贸易商及炼厂仍旧担忧未来贸易战问题，虽然目前原油没有在关税名单内，有数据显示中国八月进口伊朗原油下滑18万桶每天，但通过中缅管道运输增加了15万桶每日，这种运输方式不易被监测。整体上看本周如果美国出口仍大幅度下降，炼厂开工率有下滑概率，旺季的结束也会导致原油需求减少，上周汽油库存增加，这些都可能导致本周原油库存大增，油价下行概率加大。

现货市场：8月27日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格455.36美元/吨，涨0.28美元/吨，到岸贴水为25美元/吨。8月27日新加坡高硫380CST黄埔到岸价：美金价格455.36美元/吨，到岸贴水为25美元/吨。

操作策略：新加坡燃料油库存目前处于历史低位，未来再次大幅下降概率不大，反而随着9月份套利货的增加，库存上升的概率会加大，此外纸货380月差的减少也可能导致预期库存增加，目前波罗的海干散货指数下降至1697点，跌幅0.7%，贸易活动有所减弱。建议投资者等待周三凌晨API数据，库存大增则可以做空燃油。

观点： u Fu 主力合约继续上涨，新加坡燃料油库存达历史新低

8.23 日，燃料油 1901 合约收盘价 3120 元/吨，1905 合约 3025 元/吨，1901-1905 价差 95 元/吨，环比上涨 5 元/吨，舟山 8.21 现货价格 475.5 美元/吨。今日公布的新加坡燃料油库存 14233千桶，同比下降 42.4%;ARA 地区 1106 千吨，同比上涨 2.5%;富查伊拉 20 日库存 8939 千桶，同比下降 16.5%。

逻辑： 23 日，Fu1901 合约继续上行，新加坡燃料油库存达到历史低位，信德海事称燃油问题已经蔓延到中国大陆地区，多艘船舶加注燃油后遭遇了燃油淤积以及燃油喷射泵故障等问题，预计会加剧东北亚地区船货进一步紧张的局面。22 日，不考虑贴水的新加坡纸货与 FU1901 套利空间-19.7 元/吨，大概率回归基本供需。8 月西北欧、中东以及亚洲内部流通到亚洲区域燃料油总量环比 7 月上涨 12.3%，同比去年下降 3.7%;中东到亚洲的船货环比上涨 36.6%，欧洲到亚洲的船货环比下降 7.1%，亚洲内部流通的船货下降 10.6%。综合来看，8 月亚洲地区供应增加是大概率事件，月差、裂解价差承压，好在目前新加坡的库存仍处于历史低位，未来一周到国内的船货有限，因此维持震荡偏强的观点。

操作策略：观望

风险因素：上行风险：原油大幅上涨;下行风险：新加坡到港船货增加

海外现货走弱 燃油期价震荡偏强运行

周一夜间，燃料油主力合约FU1901震荡偏强运行，报收3155，涨40, 涨幅0.13%。现货方面，8月27日新加坡380 MOPS报收441.18美元/吨，较8月24日报价下降3.76美元/吨。在上周新加坡库存达到新低的同时，对市场反应更加灵敏的价差关系已显示新加坡燃料油裂解价差和近月月差走弱，目前东西价差依旧高位，刺激欧洲和中东燃料油流入新加坡，维持观望。

多重利多因素支撑 燃油期价震荡上行

昨日燃料油主力合约FU1901冲高回落收在3126元，收跌-1.04%，成交量小幅减少。截至8月22日新加坡残余馏分燃料油库存为1423.3万桶，环比上周下降103.9万桶，触及九年最低水准。同时新加坡套利交易量在逐步反弹，以缓解中国等国旺盛的燃料油需求，美元回落、伊朗石油出口等因素也会对燃料油形成成本支撑，保持或推升燃料油价中枢，燃料油价或成震荡上行走势，建议前期多单继续持有。

国际原油期价收涨，布伦特原油 10 月期价处于 76 美元/桶附近震荡，新加坡燃料油(高硫 380Cst)现货报价收涨至 441.19 美元/吨(按当日人民币汇率折算为 30 元/吨)。因中美贸易摩擦升级，令投资者预期未来海运需求将减少施压燃油价格;而受伊朗石油出口下降，美元回落等利多因素将对燃油价格形成成本支撑，限制燃油价格下跌空间。技术上，FU1901 合约高开低走，震荡收跌，下方考验 5 日均线系统性支撑，上方关注 3210 区域压力位，预计燃油期价呈现出震荡整理走势。操作上，在 3100-3210 区间交易。