宏观因素继续主导市场情绪 镍价阶段显僵持

镍价近期反复震荡整理屡次上冲未果后，开始向下突破进一步调整。一方面宏观风险事件冲击，避险情绪时时出现，另一方面，在供需阶段走势上，供应虽然偏紧，库存下滑延续，但是下游需求也缺乏较好的放大预期，终端采购谨慎，叠加下游在原料采购选择范围扩大，以及对可交割品预期会有所扩大，均促成镍价的调整。

一、宏观因素继续主导市场情绪

美联储加息预期依然影响市场，流动性收缩之下，资金回流美国，叠加贸易摩擦，新兴市场国家资产遭遇抛售，汇率相对美元贬值显著。因为有色金属需求更为依赖新兴市场国家需求的增长，其经济增长预期直接影响有色金属需求。而近期，美国对土耳其加征钢铝关税，引发本就疲弱的土耳其里拉崩盘，避险情绪升温，推动美元突破此前的震荡整理区域显现新一波强势上行，有色金属压力加剧。

当前国际市场后续仍要关注中美谈判进展，以及新兴市场国家风险扩散，以及中东地缘政治因素的变化，有色金属市场仍可能保持一定避险需求。在这个过程中，镍因为主要库存处于荷兰，以及亚洲新加坡、韩国、台湾等地区，直接受到的贸易影响相对比较有限，但仍易受到其它有色金属调整的影响

国内经济数据也显示，经济下行压力持续，不过7月国内政策的微调，在流动性支持以及基建预期上对工业端形成一定的支持，只是这种传导还需要时间体现，因此市场情绪也较谨慎。就国内当前来看，基建预期虽在，但暂时还未表现出强劲的改善迹象，因此需求端有实际改善迹象不显，向原材料传导的压力仍在持续。

二、镍供需多空交织，阶段显僵持

1、从矿石供应端来看，镍矿石港口库存，随着到货增加而继续处于回升之中，这主要还是因为目前还在菲律宾镍矿石出产的高峰期，从原料供应端暂时问题不大。后期第三季度这个情况随着印尼配额时限到达，以及菲律宾镍矿石因雨季到来面临季节性回落可能会有变化，处于近无忧，远有虑的状态。