对于螺纹钢而言房地产的影响到底有多大？-第3页

根据以上测试结果，截至供给侧结构性改革之前的数据显示，螺纹钢消费需求增速要领先价格4—5个月，并且具有较高的正相关性，相关系数达到了65%。不过，在供给侧结构性改革之后，样本数据的测试结果显示，之前显著的正相关性明显减弱，领先4—5个月的螺纹钢需求增速和价格的正相关性从65%下降到15%。这一结果表明，在供给侧结构性改革之后，作为重要的下游需求终端，房地产对螺纹钢价格的影响发生了变化，需求只能作为螺纹钢价格刚性的托底，而去产能和环保限产政策对螺纹钢价格的影响大幅提升。

房地产周期对房地产行业的重要性，就如同经济周期对宏观经济的重要性，房地产行业的波动不仅对我国经济有重大影响，对螺纹钢等建筑材料的需求影响也非常大，55%以上的螺纹钢都用于房地产行业。因此，研究房地产周期的客观波动规律，能更好地预测房地产行业走向，也能更好地判断螺纹钢需求情况和价格变动。

本文采用全国房地产开发景气指数的时间序列数据，利用HP滤波法（是一种时间序列在状态空间中的分析法，相当于对波动方差的极小化）作为趋势周期进行分解，然后得到下图中代表Trend的趋势线和代表Cycle的周期线。根据完整周期中波峰、波谷的情况，可以得到，从1998年开始到2018年8月，房地产行业共进行了7轮周期，并且目前还处于第7轮周期的尾部阶段，平均下来每轮房地产周期的长度在37.2个月，也就是3年左右时间，如果在今年成功筑底，那么就是房地产完整的第7轮周期，也是新一轮周期的开始。

具体来看，通过HP滤波法，分解出全国房地产开发景气度指数，最后得到房地产行业的周期时间，然后用同样的周期来分割房地产行业的重要指标，比如，房地产开发投资完成额、商品房销售面积、房屋新开工面积，以此来观察这些指标在周期内的表现情况和规律。