对于螺纹钢而言房地产的影响到底有多大？

在2016年钢铁行业供给侧结构性改革以前，螺纹钢价格跟随房地产、基建等下游需求同趋势变动，但是在2016年钢铁行业供给侧结构性改革以后，在房地产开发投资额等指标以及螺纹钢需求增速相对平稳的情况下，螺纹钢价格却从2015年的低点大幅上涨，可以明显地观察出，2016年之后螺纹钢价格的弹性相比2016年之前有大幅提升。

下游需求稳定能为螺纹钢提供稳定的价格中枢，但是供给端去产能和常态化环保限产政策像催化剂一样助推螺纹钢价格。就目前的市场情况来看，钢厂供给端的数据比较透明，环保政策对烧结、焦化以及高炉的限产停产规定得比较清楚，而需求端的情况却没有那么透明，所以判断下游需求，以确定下一阶段的螺纹钢价格中枢非常有必要。

通过观察房地产主要指标测试结果，确定各指标之间的领先和滞后期数以及相关性，对比供给侧结构性改革前后的钢铁行业数据，来判断房地产行业指标和螺纹钢需求之间的关系，以及两者可能发生的变化。

1.房地产开发投资完成额

房地产开发投资完成额，是以货币形式表现的房地产开发企业（单位）在一定时期内，进行房屋建设及土地开发所完成的工作量和有关费用的总称。一般来说，很多人喜欢用房地产开发投资完成额来判断目前房地产行业的景气程度，认为这是一个领先指标且引领螺纹钢的需求。

不过，通过房地产主要指标测试结果可以发现，无论是在供给侧结构性改革之前还是之后，房地产开发投资完成额都滞后于螺纹钢的表观消费量1—3个月，同样滞后于螺纹钢价格1—2个月，并不是螺纹钢消费需求和价格的领先指标。主要原因在于，房地产不是螺纹钢的唯一下游，其中基建需求也是很重要的一部分。基建具有逆周期性，在2011年和2015年房地产投资低迷的时候，基建投资增速带动了螺纹钢的消费需求和价格。因此，从指标的解释力度来看，房地产开发投资完成额目前不是一个好的判断指标，还要结合基建等其他下游需求情况一同判断螺纹钢需求和价格走向。