2018年8月北方地区黑色产业链调研报告-第6页

17.投资公司C：螺纹倾向于金九银十结束后出现高点，等待套保做空机会

1）铁矿现货端调研显示，没有悲观情绪，尤其PBF流通性好，只要盘面回调，都有很强的拿货意愿。猜测目前有调整，之后还会向上。认为目前行情走到中后阶段，不建议新开多单，长线建议套保。2）螺纹倾向于金九银十结束后出现高点，等待套保做空机会。

18.投资公司D：未来仍需关注需求回升情况，另外，供应端已经出现螺纹和热卷的转产了，如果整个卷板的基本面改善，而螺纹没有太大问题的话，可能会出现钢材各个品种间的共振，可能会有一波比较大的行情。

1）本周在唐山调研，周末丰南区限产政策已落实，钢厂表示上两周较松，但上周末环保组暗访唐山，这周开始环保组驻扎钢厂，边际上有5-10%的限产。有些钢厂自产钢坯，限产更严之后可能钢坯三四天会用完，将会导致市场上钢坯减少，之后成材也会有减量。2）九月初北京有中非合作论坛，时间不长但规模较高，因此有可能到时候限产还会延续，极端情况可能9月限产一个月，一直延续到明年。3）关于十月份限产，唐山目前只有个位数的烧结机满足超低排放标准，及时烧结机达标，能否通过验收还是未知（需要24小时排放达标），目前钢厂在拼命上烧结机设备，争取在十一月之前达到超低排放标准，但是现在烧结机厂家已经不接受订单了，所以钢厂如果现在打算再上设备，也不能在采暖季前达标。4）政府限产的依据主要是天气。唐山7月空气质量垫底，有可能8月还是倒数几名，因此未来采暖季限产预计比去年更严格。认为目前盘面并没有完全反映出对严格限产的预期，主要原因是投机需求和实际需求未到旺季。5）关于实际需求，水泥开工率虽环比增加，但仍符合季节性，未到旺季水平，所以这两周是很关键的时间点，关注水泥需求是否会上升。6）关于投机需求，唐山目前的投机需求寡淡，在当前价格水平，中小贸易商追多囤货的概率是很低的，（目前虽然库存很低，但是并没有持续去库的原因就是中下游和贸易商没有疯狂拿货），上周拿货的主要是掉坯轧钢厂在限电结束之后开工，并不是贸易商在炒作。后续关注：投机需求和真实需求会不会回暖，如果出现，在低库存的背景下，价格向上的可能性很大。7）目前带钢、板材拖累了螺纹的涨幅，需要关注卷板边际的变化，目前带钢和卷板价格持平，后面如果带钢价格比热卷更低，可能出现需求的转换。供应端已经出现螺纹和热卷的转产了，如果整个卷板的基本面改善，而螺纹没有太大问题的话，可能会出现钢材各个品种间的共振，可能会有一波比较大的行情。