郑糖期价小幅下跌 长期建议阶段性偏空为主

国内盘面：周五郑糖主力1901合约减仓缩量，期价仍处于5000元/吨关口下方弱势运行；当日期价收于4916元/吨，较上一交易日下跌了0.28%，持仓量减少4334手至373830手，成交量709718手。

外盘走势：洲际交易所(ICE)原糖期货周四攀升，因迹象显示供应不似之前预期那般强劲。ICE 10月原糖期货收高0.07美分，或0.68%，报每磅10.30美分。

消息方面：1、近日泰国4家甘蔗种植者协会已致函工业部，要求获得额外支持，以弥补全球糖价低迷的不利影响。 2、全国甘蔗生产信息监测网监测数据统计显示，我国主栽品种ROC22种植面积依然最大，但面积占比从2016/17年榨季的55.54%下降至2018/19年榨季的39.89%，连续2年大幅度下降，桂柳05-136、桂糖42号等多个优良新品种种植面积持续快速增加，品种结构进一步改善。

现货方面：柳州中间商站台报价5250-5260，报价较前一日白糖报价下调了20；南宁中间商站台报价为5230，较前日白糖报价保持不变，总体市场成交一般。(单位：元/吨)

观点总结：国际糖市而言，巴西中南部在7月下半月生产了261万吨糖，比去年同期低23%。乙醇产量仍维持强势，在巴西乙醇高利润的条件下，预计后期巴西产糖的减少仍有望继续扩大；而本榨季截止7月份印度食糖出口量仅达到35万吨，远不及早期印度制定的出口配额200万吨的的20%，该国面对庞大的过剩量，预计后期会出台相应的政策来消耗糖量。而大基金持仓仍持高位，国际糖价将延续弱势运行，关注ICE主力期价是否跌破10美分/磅。

国内白糖市场，全国白糖产销数据抢眼，7月单月销糖110万吨，同比增加48万吨，产销率高于去年同期水平；但由于7月采购量过大，导致8月白糖销售压力不减，后市白糖补库减弱；而7月新增工业库存环比下滑28.9%至270万吨。后期对于白糖新增工业库存延续季节性下降。在政策影响下正规进口糖配额下调或者延后，但是目前国内外糖价差回归正挂，并且进口利润逐渐俱增，预计后市白糖需求有所打压。另外据悉，缅甸出口糖达25万吨，可见走私糖无疑仍是目前市场最大的利空，关注最新打私情况。随着临近交割，盘内价格波动加剧。操作上，短期建议郑糖1901合约暂且在4870-5050元/吨高抛低吸为主，长期仍阶段性偏空为主。