近期燃料油价格下跌幅度较大,其主要原因仍是受到国际油价影响,目前燃油价格跌幅过大,继续下挫可能性不大,并且8月16日后东南沿海各地区休渔期将彻底结束,将会带动船燃市场,
按照吨桶比6.5计算,目前布伦特原油与中国燃料油期货价差约为24.3美元/吨左右(汇率转换后),价差逐步扩大,但布伦特原油现货与新加坡燃油现货价差仅为14.67美元/吨,这表明中国燃料油期货暴跌之后显得有点低估了。前期由于燃料油涨幅较大,而国际油价只是横盘而已,导致价差不断缩小,近期随着油价下跌,两者价差开始增大。我们通过对比INE原油与布伦特原油,发现近期INE原油可能有些高估,随着本月原油交割结束后,后期价差应该会趋于合理。此外我们也发现INE原油与燃料油价差达到220美元/吨左右,远大于布伦特原油与燃油价差。这也表明INE原油高估幅度有点大,我们猜测一方面是由于中国并非产油大国,伊朗问题而导致原油的紧缺对中国而言影响更大,另一方面市场空头做空动能较弱,交货能力有限,国际油价大幅下挫使得INE原油多头逼仓行为有点尴尬。
燃料油由于短期内跌幅过大,与国际燃料油价格相比显得有点低估了。而INE原油与国际原油相比显然高估了。从季节性因素来看,原油九月份下行趋势明显,但燃料油受休渔期结束支撑力度会较强,走势较国际原油会更强。
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