8月15日期市收评：全球有色金属全线下挫 伦铜跌破6000美元关口-第2页

交易策略：受基本面不利消息影响，沪铜短线大幅下跌，目前正在测试小区间下轨48700支撑。建议高位空单持有，继续短空。

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预期背离现实 有色金属还能“红”多久

近年来，有色金属期货市场精彩纷呈，多空双方屡屡上演“预期与现实之争”，引发价格波动。业内人士表示，现实与预期之间出现“掰手腕”，就是因为存在潜在的变化因素，谁越接近于这些因素，谁就占据了主动地位。目前，有色金属市场仍在延续“预期背离现实”情况，各品种后市仍大有可为。

“现实与预期之争”屡屡上演

观察近年来有色金属市场发现，市场基于对现实与预期之争，往往会引发价格大幅波动。

以铜为例，今年上半年，铜供应减少预期弥漫市场，一方面，洋垃圾被拒之门外，环保标准提升导致废七类拆解废铜进口骤降，导致原料供应减少；另一方面，今年是全球主要矿山合同密集到期年，合同到期后，劳资谈判极易引发罢工，矿山供应中断的可能性增大。此外，以美国为首的西方国家经济稳步回升，通胀苗头开始出现，有望带动避险资产铜的需求升温。

在此背景下，年初，各大机构对2018年铜价的普遍预期价位在6800-8000美元/吨。

然而，现实的情况却是，铜价走势自年初高点7312美元/吨下滑到3月底6532美元/吨，近期又反弹到7100美元/吨，离预期相距甚远。

不仅是铜，在其他有色金属品种上，预期与现实背离的情况也屡屡上演。

铝方面，2016年上半年，基于对当时铝锭社会库存急剧下降的判断，多方人士坚定看好后市铝价，空方则根据期价累计大涨超3000元的判断，认为可能会引发停产产能大量复产，对未来持悲观态度。最终，因现货市场严重紧缺，期价累计上涨3000元/吨。

到了2017年，空方基于对高铝价刺激产业链调整步伐逐步加快，并迅速积累起创纪录的库存水平判断，认为后市期价难以进一步走高。多方则根据政策强力清理违规产能和“2+26”城采暖季限产的预期，对未来铝价走势持乐观看法。最终，在限产预期刺激下，铝价一度攀升至17000元/吨上方的阶段高位。