目前全球宏观环境复杂多变,中美贸易摩擦再升级,土耳其遭遇货币危机,波及新兴市场,美元走强,给予有色市场压力。
目前全球宏观环境复杂多变,中美贸易摩擦再升级,土耳其遭遇货币危机,波及新兴市场,美元走强,给予有色市场压力。基本面上,有色品种表现分化,两大锌矿加速复产,市场情绪过度悲观,铜市罢工预期仍存,需求表现淡季不淡。
美元再度走强,有色市场承压
由于美国对土耳其强硬的外交关系,叠加土耳其内部经济问题,高通胀高负债下维持宽松货币政策,土耳其里拉不断贬值,欧洲央行流露对土耳其风险敞口抬升的担忧,加剧了里拉的下跌。但土耳其总统态度强硬,特朗普随后将土耳其进口钢铁和铝关税提高一倍至50%和20%。土耳其遭遇货币危机,拖累新兴市场,俄罗斯卢布、南非兰特、人民币等也大幅走低,美元受避险买需的支撑,迅速走强,再次站上96上方,给予有色市场压力。
8月1日,美方表示欲提高2000亿商品关税税率至25%,中方公布600亿美元商品征税清单,执行时间视美国而定。仅一周时间,中美贸易战再升级。8月8日,美国宣布自8月23日起,对额外160亿美元的中国商品加征25%关税,中国立即予以同等力度回应。两次加征关税中涉及34个铜材产品和铜制品,以及废铜。由于2017年我国自美进口铜材总量7445.86吨,占进口总量的1.28%,因此影响不大。中国2017年自美国进口53.5万吨废铜,占比15%。尽管中美贸易战升级,提振美元避险需求,增加了中国经济下行压力,引发市场对中国需求的担忧,但对于废铜进口受限,提振精铜需求。
铜市消费淡季不淡,库存持续走低
全球最大的铜矿Escondida矿工会此前拒绝了必和必拓提出的薪资报价,经政府调解无果后,8月13日必和必拓再次上调对该矿工人的薪资报价,将此前的加薪1.5%提高至2%。整体来看,必和必拓所做的妥协有利于改善双方关系,罢工预期有所降温,但该薪资水平仍低于工会提出的要求,因此是否罢工存在较大的不确定性。即使发生罢工,预计持续时间较为有限,但作为最大的铜矿,具有标杆作用,罢工情绪或将传染给其他面临薪资谈判的矿山。除此之外,智利EI Teniente接受了公司的薪资合同报价。智利Caserones铜矿工会与公司扩大调节范围,将谈判延长至8月16日,原定于8月14日展开罢工。整体来看,罢工不确定性仍然存在,但目前铜矿产量维持稳定增长,叠加冶炼厂备库充足,进口铜精矿加工费TC保持高位,上周为85-90美元/吨,铜精矿供应略显宽松。
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