7.27今日棉花价格行情走势：储备棉成交提升郑棉短期或震荡偏强

棉花&棉纱：美出口周报发布，郑棉盘面维持震荡

总体而言，美棉价格受中美贸易战影响从高位回落，但市场对德州等棉花主产区干旱预期一直没有消退，美棉优良率大幅低于上年，使投资者对美棉产量和品质偏悲观。与此同时，随着抛储持续进行，国内棉花库存不断下降，制约棉花上涨的主要因素逐渐消失，国内棉花长期价格中枢或将上移。短期内，国内棉花价格受国家政策影响处于弱势震荡，投资者应以保持观望为宜;从长期来看，投资者应保持多头思维，投资者可以逢低买入并长期持有多单。

风险点：贸易战风险、汇率风险、主产国干旱天气风险、替代品价格风险

信息分析：

(1) 棉花现货价格指数 暂稳 。7 月 26 日，中国棉花价格指数 3128B 为16181(+8)元/吨;CotlookA 指数为 96.70(0)，折人民币 15497 元/吨。

(2)郑棉注册仓单流入 ， 有效预报 增加。7 月 26 日，郑棉注册仓单 9587(+18)，有效预报 2146(+16)。

(3)储备棉轮出成交率稳步提升 。中国棉花信息网消息，7 月 26 日，储备棉轮出成交 71.88%。平均成交价格 14931(-120)元/吨;折 3128 价格16327(-118)元/吨。

(4) 印度国内棉价保持坚挺。瑞嘉国际信息显示，印度国内 S-6 报价 48100卢比/candy，折 89.34 美分/磅。。

逻辑：国内方面，储备棉成交率提升，流通库存处于历史同期偏高水平，仓单+有效预报处于高位。国际方面，美棉优良率差于上年同期，结铃率高于上年同期;印度提高新年度 MSP，其国内棉价保持坚挺。综合分析，印度提高最低支持价格，抬高全球棉价底部;短期内，贸易战与人民币贬值交错，内盘仓单压力与外盘强势交错，储备棉成交率提升，郑棉或震荡偏强运行。

操作建议：观望

风险因素 ：中美贸易战

需求弱势不改，郑棉前空继续持有

综合看，随国储轮出疆棉及高品质棉占比提高，成交率出现明显回升，短期放量或对现货形成一定压力。近期新疆的高温天气属季节性正常情况，预计对整体产量影响有限，但后续仍需密切关注;下游需求看，美国本月公布的 2000 亿关税清单中涉及部分纺织品原料及纺织品，且上周五特朗普表示已经做好对 5000 亿美元商品收税的准备，中美贸易摩擦升级预期进一步加强，目前内外需求形势均不容乐观，重点关注第二轮关税及 8 月底关税的具体落地情况。棉纱及坯布现货价格则维持坚挺，而近期粘短价格出现较为明显的下滑，涤短则因 PTA 上涨幅度有限预计将呈现震荡回落态势，加之环保限产印染行业对于坯布需求的不断减弱，需求整体转淡将对整体社会库存形成一定的压力;国际方面，隔夜 ICE 期棉整体呈现探底回升走势，短期农业补贴等利多因素影响有限。天气方面看，美国西南棉区高温潮湿天气依然持续，部分区域出现破纪录气温，预计本周棉株优良率仍将不容乐观，后续持续关注降雨预报。而美元未来的偏强预期则将对整体棉价反弹形成一定压制。昨日郑棉震荡偏弱走势，上方整数位压力仍在，目前整体仓单+预报总量已超 46 万吨，主力合约承压将随 9 月交割临近而愈发显著，建议 CF901 前空继续耐心持有，新空则关注反弹后的沽空机会，9-1 价差处历史低位水平，未来仍有进一步收窄空间，稳健者继续持有买CF809-卖 CF901 正套组合。

操作具体建议：持有买 CF809-卖 CF901，策略类型为正套组合，持仓比例为 5%，离场区间：-870 至-900;持有 CF901 合约，策略类型为单边做空，持仓比例为 5%，止损价位：17400。

洲际交易所(ICE)期棉周四收盘小涨，因对德克萨斯州干燥天气的担忧挥之不去，德州是美国最大的产棉州。交投最活跃的12月期棉合约收涨0.26美分，或0.30%，报每磅88.23美分。昨日国内郑棉主力1901合约 开盘后震荡下行，减仓缩量走跌，盘中窄幅震荡 ，最终跌55元/吨，日K线呈带上影线的小阴线。隔夜盘面依托5日均线窄幅震荡，储备棉抛储成交率略有回升，328棉花价格指数昨日止跌回升8元/吨;国内进入季节性淡季，纱线和坯布开工率走低，库存上升，价格稳定略跌。现阶段，国内供给充足，下游需求疲软，再加上中美贸易摩擦的不确定性，郑棉或将陷入震荡。目前正值棉花生长关键期， 在天气正常的情况下，主力1901合约1700元/吨附近有压力。

ICE 棉花小幅上涨，德州干旱天气带来支撑，此外 USDA 出口销售数据不佳。中国现货指数 3128B 报 16181 元/吨，涨 8。储备棉轮出成交率 71%，成交均价折 3128 价 16327 元/吨。郑棉夜盘振荡整理，短期保持振荡偏强态势，操作上多单持有。